钢材&铁矿石日报：市场情绪平稳，钢矿高位震荡

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2023年12月27日钢材&铁矿石日报 市场情绪平稳，钢矿高位震荡 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得0.05%日涨幅，量增仓缩。现阶段，螺纹供应小幅回升且存有增量空间，相反需求季节性下行，供稳需弱局面下螺纹基本面延续疲弱，弱现实格局钢价承压运行，相对利好则是原料价格维持高位，成本端给予钢价支撑，预计钢价延续高位震荡运行格局，关注重点钢厂冬储政策出台后接单情况。 钢材&铁矿石|日报 1/7请务必阅读文末免责条款 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 专业研究·创造价值 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得0.07%日跌幅，量缩仓增。目前来看，得益于需求韧性强劲，热卷供需格局相对良好，且原料强势带来成本支撑，驱动热卷价格震荡走高，短期强势将维持，但需注意的是供应维持相对高位，而需求存隐忧，谨防需求走弱引发供需矛盾激化，届时热卷价格将再度承压。 铁矿石：主力期价偏强震荡，录得0.51%日涨幅，量增仓缩。现阶段，市场情绪回暖，贴水矿价再度走强，但经营状况不佳倒逼钢厂停产检修增多，叠加环保限产扰动，矿石需求依然疲弱，相反矿石供应维持高位，铁矿石基本面表现疲弱，弱现实格局下矿价上行驱动受限，同时高价易引发政策调控风险，多空因素博弈下预计矿价维持高位震荡运行，重点关注钢厂生产情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分1/8 -产业动态 （1）中国1-11月规模以上工业企业利润总额69822.8亿元，同比下降4.4% 1—11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额69822.8亿元，同比下降 4.4%，降幅比1—10月份收窄3.4个百分点（按可比口径计算，详见附注二）。 1—11月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额22411.4亿元，同比下降6.2%；股份制企业实现利润总额51593.7亿元，下降3.1%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额16217.8亿元，下降8.7%；私营企业实现利润总额20023.1亿元，增长1.6%。 （2）三大白电2024年1月排产数据发布 据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2024年1月空冰洗排产总量共计2993万台，较去年同期生产实绩大幅上涨38.3%，实现了“开门红”。具体来看，1月份家用空调排产1629万台，较去年同期实绩增长53.2%；冰箱排产715万台，较去年同期实绩增长48.8%；洗衣机排产649万台，较去年同期生产实绩增长4.6%。 （3）韩国浦项钢厂火灾后已恢复正常生产 据韩联社消息，韩国最大的钢铁制造商浦项制铁表示已于周日（12月24 日）恢复重要高炉的生产运营。此前该公司位于浦项的主要钢铁制造基地的部分高炉因火灾而停工。据报道，该工厂的2号和3号高炉已于12月24日下午2点开始重新投入运行，4号高炉在经过一些修复工作和安全检查后也恢复了运行，其炼钢厂和热轧厂也于24日下午恢复正常生产。火灾发生于12月23日上午7 点左右，在首尔东南262公里处的浦项钢铁厂的一座高炉附近。火灾引发停电，导致多家工厂暂时停工，但大约两个小时后就被扑灭了，目前没有人员伤亡的相关报道。 二现货市场 图1黑色金属现货报价表 现货市场 螺纹钢（HRB400E，20mm） 热卷卷板（上海，4.75mm） 唐山钢坯 （Q235） 张家港重废 （≥6mm） 主要品种价差 上海 天津 全国均价 上海 天津 全国均价 卷螺价差 螺废价差 4,010 3,880 4,072 4,070 3,980 4,108 3,680 2,660 60 1,350 0 0 3 -10 -10 -4 0 10 -10 -10 61.5%PB粉 （青岛港） 唐山铁精粉 （湿基） 海运费 SGX掉期（当月） 普氏指数（CFR，62%） 澳洲 巴西 1028 1010 10.80 24.62 136.17 141.45 3 0 -0.32 0.12 0.00 1.45 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2钢材&铁矿石相关价格走势图 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 图3主力合约期货价格 活跃合约 收盘价 涨跌幅(%) 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 期货市场 螺纹钢 4,023 0.05 4,034 3,990 1,119,862 50,483 1,455,027 -5,363 热轧卷板 4,137 -0.07 4,142 4,101 370,116 -15,703 1,035,228 9,669 铁矿石 985.5 0.51 987.0 966.5 246,578 25,002 539,452 -1,030 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1钢材库存 图4螺纹钢库存：周度变化图5螺纹钢库存总量（钢厂+社库） 2023 2022 2021 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 010203040506070809101112 2,400 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 20232022202120202019 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图6热轧卷板库存：周度变化图7热轧库存总量（钢厂+社库） 2023 2022 2021 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 010203040506070809101112 20232022202120202019 600 550 500 450 400 350 300 250 200 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存（季节性） 库存环比变化铁矿石港口库存20232022202120202019 600 400 200 0 -200 -400 2022-07 -600 14,500 14,000 13,500 13,000 12,500 12,000 11,500 11,000 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 10,500 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 010203040506070809101112 2023-08 2023-07 2023-06 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 2022-12 2022-11 2022-10 2022-09 2022-08 2022-07 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存 202320222021 2020 13,000 12,500 12,000 11,500 11,000 10,500 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 010203040506070809101112 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 环比变化矿企铁精粉库存 300 275 250 225 200 175 150 125 100 75 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 2022-12 2022-12 2022-11 2022-10 2022-09 2022-08 2022-07 2022-06 2022-05 2022-04 2022-03 2022-02 2022-01 50 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 95 高炉开工率 产能利用率 90 85 80 75 70 65 图12247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率图13247家钢厂盈利钢厂占比 20232022 2021 20202019 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 010203040506070809101112 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 持平 亏损 盈利 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 图1487家独立电炉开工率图1575家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况 20232022 202120202019 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 01 0203 04 05 06 07 08 09 10 11 12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：多地钢厂启动临时限产，钢材供应预期减量，支撑钢材期价震荡走高，但螺纹钢供需格局变化有限，库存增幅扩大，建筑钢厂生产平稳，螺纹周产量环比增4.64万吨，供应小幅回升；考虑到螺纹吨钢利润好于其他品种，同时短流程钢厂利润较好，预计螺纹产量延续平稳，低供应利好效应有限。与此同时，螺纹需求季节性走弱，周度表需环比降13.88万吨，高频成交同样缩量，两者继续处于近年来同期低位，弱势需求仍易承压钢价，相对利好则是国内宏观强预期。综上，螺纹供应小幅回升且存有增量空间，相反需求季节性下行，供稳需弱局面下螺纹基本面延续疲弱，弱现实格局钢价承压运行，相对利好则是原料价格维持高位，成本端给予钢价支撑，预计钢价延续高位震荡运行格局，关注重点钢厂冬储政策出台后接单情况。 热轧卷板：供需格局相对良好，板材钢厂生产弱稳，热卷周产量环比微增 2.57万吨，供应小幅回升，整体依旧处于相对高位，供应压力未退。不过，热卷需求韧性强劲，周度表需环比增7.39万吨，继续带来库存良好去化，但持续性有待持续跟踪，因主要下游冷轧基本面在走弱，高供应下库存持续增加，且冷热价差维持低位，一旦其走弱则仍易拖累热卷需求，同时高价出口需求存隐忧。总之，得益于需求韧性强劲，热卷供需格局相对良好，且原料强势带来成本支撑，驱动热卷价