刺激政策利好需求前景 沪镍上涨抑制下游采买

背景分析

• 美国经济数据：2月核心PCE物价指数环比上涨0.4%，高于预期，加剧市场对滞胀的担忧。
• 美国政策：特朗普宣布对进口汽车和轻型卡车加征25%关税，将于4月2日生效，引发市场关注。
• 美元指数：受滞胀担忧影响，美元指数偏弱。

后市展望

• 供应端：印尼政府建议镍产品税率上调，或提高镍资源供应成本；印尼斋月期间生产活动受影响，镍矿价格预计坚挺。
• 冶炼端：国内冶炼厂维持正常生产，产量稳中有升；印尼镍铁产能加快释放，产量回升明显。
• 需求端：不锈钢企业节后逐步复工，刺激政策利好需求前景，但镍价上涨抑制下游采买，镍库存小幅回升。

行业消息

1. 制造业PMI：3月制造业PMI为50.5%，环比上升0.3个百分点，制造业景气水平回升。
2. 美联储降息预期：交易员押注美联储今年降息两次，首次降息可能在7月。
3. 汽车“以旧换新”：截至3月28日，汽车“以旧换新”补贴申请已超过176.9万份。
4. 新能源汽车流通：商务部着力打通新能源汽车流通堵点，加大换购支持力度。

观点总结

• 宏观面：美国核心PCE物价指数上涨及汽车关税加征加剧滞胀担忧，美元指数偏弱。
• 基本面：印尼镍矿价格预计坚挺，国内冶炼厂产量稳中有升，印尼镍铁产能加快释放；不锈钢需求受政策利好，但镍价上涨抑制采买，库存小幅回升。
• 技术面：持仓下降，多空交投分歧，关注130000争夺点。

操作建议

• 暂时观望，或逢回调轻仓做多。

关联品种

• 沪镍