房地产行业：汇添富上海地产REIT公众认购近500倍

： 评级无评级 房地产证券研究报告行业定期报告2025年03月24日 分析师：由子沛 执业证书编号：S0740523020005 Email：youzpztscomcn 分析师：陈希瑞 执业证书编号：S0740524070002 Email：chenxrztscomcn 分析师：李垚 执业证书编号：S0740520110003 Email：liyao01ztscomcn 分析师：侯希得 执业证书编号：S0740523080001 Email：houxdztscomcn 基本状况 上市公司数63 行业总市值亿元180000 行业流通市值亿元83029 行业市场走势对比 相关报告 1、《本周多单REITs启动询价》 20241124 2、《销售改善，政策刺激显效果》 20241119 3、《两单REITs变更回收资金投向》 20241117 报告摘要 本周行情回顾： 本周REITs指数上涨107，沪深300累计下跌229，中证500指数下跌210，中证全债指数上涨001，中债1年期国债指数下跌007，中债10年期国债指数上涨001，中证转债指数下跌137。上市以来REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为013、025、062，与沪深300、中证500相关性分别为028、035。 行业基本情况： 重点事件：1）易方达深高速、嘉实中国电建2只REITs发布基金份额解除限售的公告。2）招商高速公路和华泰江苏交控2只REITs发布二月运营数据。3）华夏华润有巢REIT变更回收资金投向，同时调整其他项目的拟使用募集资金规模。4）博时津开产园REIT举办2025年第一次投资者开放日活动。5）中信建投明阳REIT发布暨满增持计划实施计划的公告，由于二级市场交易价格持续高于增持策略价格区间上限，江苏公司未实施增持操作。6）中信建投明阳REIT发布关于保理融资安排的临时公告，项目公司开展附有追索权的国内保理业务，额度为11亿，授信期限24个月。7）汇添富上海地产REIT网下发售105亿份，有效认购申请确认比例为057；向公众投资者发售045亿份，有效认购申请确认比例为020。8）南方顺丰物流REIT发售价格为3290元份，总份额为1000亿份，初始战略配售基金份额为700亿份，网下初始发售基金份额为220亿份，拟认购数量为网 下认购7695倍。 交易量：本周REITs交易活跃度降低，周内交易金额为304亿（18），日均换手率为07（00pct），其中，高速公路67亿120、0501pct，生态环保16亿96、1001pct，清洁能源40亿56、0800pct，产业园 区53亿（221、0601pct，仓储物流45亿961、0904pct， 保租房35亿270、0903pct，消费类49亿375、0903pct。 投资建议：近期经济稳定运行的总基调没有变，债券收益率低位区间整荡，长期看REITs具备较强配置属性，建议投资者关注板块轮动及扩募带来投资机会。此外关注宏观环境、政策环境、基础设施资产运营基本面改善等带来的机会，另外需注意防范回撤风险。 风险提示：二级市场价格大幅波动风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险；相关支持政策调整风险。 内容目录 1主要事件梳理3 本周市场动态3 2本周市场表现5 本周主要指数市场表现5 本周REITs市场价格表现6 本周REITs及对应股票板块表现8 本周REITs市场交易情况9 本周REITs估值情况10 项目审批进展11 投资观点13 风险提示13 图表目录 图表1：本周已上市REITs公告汇总3 图表2：本周主要指数市场表现5 图表3：REITs与股市相关性6 图表4：REITs与债券的走势情况6 图表5：REITs指数整体表现6 图表6：本周REITs市场表现7 图表7：REITs指数与对应板块相关性8 图表8：高速公路REITs及相关板块整体表现8 图表9：市政环保REITs及相关板块整体表现8 图表10：清洁能源REITs及相关板块整体表现9 图表11：产业园区REITs及相关板块整体表现9 图表12：仓储物流REITs及相关板块整体表现9 图表13：保租房REITs及相关板块整体表现9 图表14：消费类REITs及相关板块整体表现9 图表15：本周各个板块REITs交易情况10 图表16：本周REITs估值情况10 图表17：本周REITs项目审批进展12 1主要事件梳理 本周市场动态 1）易方达深高速、嘉实中国电建2只REITs发布基金份额解除限售的公告。2）招商高速公路和华泰江苏交控2只REITs发布二月运营数据。3）华夏华润有巢REIT变更回收资金投向，同时调整其他项目的拟使用募集资金规模。4）博时津开产园REIT举办2025年第一次投资者开放日活动。5）中信建投明阳REIT发布暨满增持计划实施计划的公告，由于二级市场交易价格持续高于增持策略价格区间上限，江苏公司未实施增持操作。6）中信建投明阳REIT发布关于保理融资安排的临时公告，项目公司开展附有追索权的国内保理业务，签署相关合同，保理业务合同授信额度为11100000000元，授信期限24个月。7）汇添富上海地产REIT网下发售105亿份，有效认购申请确认比例为057；向公众投资者发售045亿份，有效认购申请确认比例为020。8）南方顺丰物流REIT发售价格为3290元份，总份额为1000亿份，初始战略配售基金份额为700 亿份，网下初始发售基金份额为220亿份，拟认购数量为网下认购7695倍。 图表1：本周已上市REITs公告汇总 主体 时间 文件名称 内容 易方达深高速REIT 2025317 易方达深高速高速公路封闭式基础设施证券投资基金基金份额解除限售的公告 发布基金份额解除限售的提示性公告，部分战略配售份额将于2025年3月31日解除限售。本次场内解除限售份额为55677000份，场外解除锁定份额为64323000份，合计120000000份。本次解禁后，可流通份额合计为180000000份，占本基金全部基金份额的6000。 汇添富上海地产租赁住房REIT 2025317 汇添富上海地产租赁住房封闭式基础设施证券投资基金公众投资者发售部分提前结束募集并进行比例配售的公告 原定公众投资者募集期限为2025年3月17日至2025年3月18日含，因该基金公众投资者累计有效认购规模已超过本次公众投资者的初始募集上限，故公众投资者募集期于2025年3月17日提前结束。公众投资者有效认购申请采用“全程比例配售”原则予以确认，未确认部分的认购款项将在募集期结束后退还给投资者。战略投资者和网下投资者的募集期限保持不变，仍为2025年3月17日至2025年3月18日。最终回拨及配售比例将另行公告。 南方顺丰物流REIT 2025318 南方顺丰仓储物流封闭式基础设施证券投资基金基金份额发售公告 发布基金份额发售公告，发售价格为3290元份，总份额为1000亿份，初始战略配售基金份额为700亿份，网下初始发售基金份额为220亿份，拟认购数量为网下认购7695倍。募集时间为2025年3月21日至2025年3月24日。 招商高速公路REIT 2025319 招商基金招商公路高速公路封闭式基础设施证券投资基金关于基础设施项目2025年2月主要运营数据的公告 其下项目招商高速公路REIT公布2月主要运营数据，当月日均车流量16277次，环比变动190，同比变动129，2025年累积日均18278辆次，同比变动254；路费收入板块当月收入3009万，环比变动309，当月同比变动180，2025年累积7366万元，同比变动167。 汇添富上海地产租赁住房REIT 2025319 汇添富上海地产租赁住房封闭式基础设施证券投资基金认购申请确实比例结果的公告 该基金发售基金份额为5亿份，初始战略配售基金份额为35亿份，有效认购申请确认比例为10000；网下发售的初始基金份额为105亿份，有效认购申请确认比例为057；向公众投资者发售的份额为045亿份，有效认购申请确认比例为020。 华夏华润有巢REIT 2025320 华夏基金华润有巢租赁住房封闭式基础设施证券投资基金招募说明书更新 发布了基金原始权益人变更回收资金投向的公告。有巢深圳通过基础设施证券投资基金发行获得的净回收资金共计59783807700元。此次变更后，新增上海丰翔路项目、深圳光明凤凰项目、深圳光明玉塘项目、东莞松山湖项目、深圳龙岗建设路项目、深圳宝安桥头II期项目、大连瑞府项目和成都静安府项目作为募投项目，同时调整其他项目的拟使用募集资金规模，并将净回收资金用于存量资产并购，资产类型为租赁住房。 华泰江苏交控REIT 2025320 华泰紫金江苏交控高速公路封闭式基础设施证券投资基金关于二零二五年二月主要运营数据的公告 其下项目沪苏浙高速公路公布2025年2月主要运营数据，当月日均车流量39140次，环比变动1424，同比变动1611，2025年累积日均42555辆次，同比变动1727；路费收入板块当月收入281691万元，环比变动2495，当月同比变动1559，2025年累积657020万元，同比变动1711。 易方达深高速REIT 2025320 易方达深高速高速公路封闭式基础设施证券投资基金基金份额解除限售的第一次提示性公告 发布基金份额解除限售的提示性公告，将于2025年3月31日解除限售。本次场内解除限售份额及场外解除锁定份额共计120000000份，其中场内解除限售份额为55677000份，场外解除锁定份额为64323000份。解禁后，可流通份额合计为180000000份，占本基金全部基金份额的6000。 嘉实中国电建REIT 2025320 嘉实中国电建清洁能源封闭式基础设施证券投资基金基金份额解除限售的提示性公告 发布基金份额解除限售的提示性公告，将于2025年3月28日解除限售。本次解除限售份额为76000000份，均为场内份额解除限售，无场外份额解除锁定。解禁后，可流通份额合计为196000000份，占本基金全部基金份额的4900。 博时津开产园REIT 2025320 博时津开科工产业园封闭式基础设施证券投资基金关于举办2025年第一次投资者开放日活动的公告 计划于2025年4月2日举行2025年第一次投资者开放日活动，活动内容包括运营管理机构负责人及基金经理介绍、投资人问答以及项目现场调研。 国君临港产园REIT 2025320 国泰君安临港创新智造产业园封闭式基础设施证券投资基金基金经理变更公告 原基金经理王瀚霆因工作调整离任，离任日期为2025年3月21日。同时，增聘刘敏为基金经理，任职日期为2025年3月21日。刘敏具有5年以上不动产运营管理经验，曾任职于大昌行投资管理（上海）有限公司、珠海万纬物流发展有限公司，2022年加入上海国泰君安证券资产管理有限公司，现任职于不动产投资部。 中信建投明阳REIT 2025320 中信建投明阳智能新能源封闭式基础设施证券投资基金关于保理融资安排的临时公告 发布关于保理融资安排的临时公告，项目公司克什克腾旗明阳新能源有限公司（克旗明阳）与中信银行股份有限公司沧州分行开展附有追索权的国内保理业务，签署相关合同，保理业务合同授信额度为11100000000元，授信期限24个月，保理融资利率为保理款项发放时1年期LPR减55个基点。本次融资金额为10287057866元，占基金最近一期期末净资产比例为831。 建投国电投REIT 2025321 中信建投国家电投新能源封闭式基础设施证券投资基金关于基金原始权益人增持期间届满暨 发布基金原始权益人增持期间届满暨增持计划实施情况的公告。原始权益人国家电投集团江苏电力有限公司自2024年3月22日起计划增持基金份额，增持份额不超过1955961300份，占基金已发行总份额的244。截至2025 增持计划实施情况的公告 年3月22日，增持计划期限已届满。由于基金二级市场交易价格持续高于增持策略价格