本周行情回顾
- REITs指数上涨1.07%，沪深300累计下跌2.29%，中证500指数下跌2.10%。
- REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为-0.13、-0.25、0.62，与沪深300、中证500相关性分别为0.28、0.35。
行业基本情况
- 重点事件：
- 易方达深高速、嘉实中国电建2只REITs发布基金份额解除限售的公告。
- 招商高速公路和华泰江苏交控2只REITs发布二月运营数据。
- 华夏华润有巢REIT变更回收资金投向，同时调整其他项目的拟使用募集资金规模。
- 博时津开产园REIT举办2025年第一次投资者开放日活动。
- 中信建投明阳REIT发布暨满增持计划实施计划的公告，江苏公司未实施增持操作。
- 中信建投明阳REIT发布关于保理融资安排的临时公告，额度为1.1亿，授信期限24个月。
- 汇添富上海地产REIT网下发售1.05亿份，有效认购申请确认比例为0.57%；向公众投资者发售0.45亿份，有效认购申请确认比例为0.20%。
- 南方顺丰物流REIT发售价格为3.290元/份，总份额为10.00亿份，初始战略配售基金份额为7.00亿份，网下初始发售基金份额为2.20亿份，拟认购数量为网下认购76.95倍。
- 交易量：
- REITs交易活跃度降低，周内交易金额为30.4亿（-1.8%），日均换手率为0.7%。
- 各板块交易情况：高速公路6.7亿（-12.0%），生态环保1.6亿（-9.6%），清洁能源4.0亿（-5.6%），产业园区5.3亿（-22.1%），仓储物流4.5亿（+96.1%），保租房3.5亿（-27.0%），消费类4.9亿（+37.5%）。
- 估值情况：
- 中债估值收益率在-0.35%到11.54%之间，华夏中国交建REIT（11.54%）、平安广州广河REIT（10.75%）估值收益率较高。
- P/NAV方面，整体在0.60到1.60之间，嘉实中国电建REIT（1.60）、华夏北京保障房REIT（1.54）较高，平安广州广河REIT（0.81）、华夏中国交建REIT（0.60）较低。
投资建议
- 近期经济稳定运行，债券收益率低位区间震荡，长期看REITs具备较强配置属性。
- 建议投资者关注板块轮动及扩募带来投资机会，同时关注宏观环境、政策环境、基础设施资产运营基本面改善等带来的机会。
- 需注意防范回撤风险。
风险提示
- 二级市场价格大幅波动风险。
- 研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
- 相关支持政策调整风险。
项目审批进展
- 目前有17只REITs（含扩募）处于审批及发行阶段，包括4单产业园类REITs、2单能源REITs、1单数据中心REIT、3单仓储物流REITs、6单保租房REITs、1单消费类REITs。
