公司事件点评报告：业绩重回增长，机器人核心部件布局加快

核心观点与关键数据

• 业绩重回增长：2024年公司实现营业收入14.09亿元，同比增长11.12%；归母净利润2.21亿元，同比增长82.16%。境外收入达7.72亿元，同比增长15.21%，主要受益于海外需求及国内设备更新政策。
• 机器人核心部件布局加快：完成多项产品开发，如无框力矩电机、空心杯电机等，并实现量产。公司向伺服系统、运动控制、机器人与自动化领域拓展，加快人形机器人核心部件开发。
• 盈利预测：预计2025-2027年收入分别为15.65、17.42、19.43亿元，EPS分别为1.47、1.64、1.83元，对应PE分别为26.4、23.7、21.2倍。

研究结论

• 公司主业受益于下游需求释放，同时机器人核心部件布局助力长期成长，首次覆盖，给予“买入”投资评级。
• 风险提示：电机终端需求不及预期、原材料价格大幅波动、机器人布局不及预期、大盘系统性风险。

财务数据

• 2024年主要财务指标：营业收入增长率11.1%，归母净利润增长率82.2%，毛利率32.3%，净利率15.7%，ROE13.3%。
• 预测指标：2025-2027年营业收入增长率分别为11.1%、11.3%、11.5%，归母净利润增长率分别为53.1%、11.4%、11.8%。