公司事件点评报告：一季度业绩亮眼，布局机器人打造第二成长曲线

科达利公司事件点评报告

概述

科达利（002850.SZ）是一家专注于锂电池精密结构件的公司，近年来业绩亮眼，布局机器人业务，展现出强大的成长潜力。

一季度业绩亮点

• 营收与利润增长：一季度，科达利实现营收25.09亿元，同比增长7.84%，归母净利润3.09亿元，同比增长27.76%。
• 盈利能力提升：净利率达到12.3%，较去年同期提升1.76个百分点，盈利能力维持高位。
• 现金流改善：一季度经营活动现金净流量为2.27亿元，盈利质量保持稳定趋势。

全球产能布局

• 战略定位：通过为大客户提供就近配套生产基地，有效降低成本，提高服务效率，强化供应链稳定性。
• 客户覆盖：合作伙伴包括宁德时代、中创新航、特斯拉、松下等国内外顶尖的电池及汽车制造企业。
• 海外扩张：通过在德国、匈牙利的增资，加快海外产能布局，预计未来产能将逐步释放。

布局人形机器人

• 新业务：科达利宣布与台湾盟立、台湾盟英共同成立子公司深圳科盟，聚焦于人形机器人关键组件业务。
• 技术协同：台湾盟立作为全球领先的智能自动化系统供应商，拥有丰富的谐波减速器技术，与科达利在精密结构件领域的优势互补。

盈利预测与估值

• 增长预期：预计未来三年归母净利润分别增长至14亿、17亿、21亿，EPS分别为5.14元、6.41元、7.73元。
• 估值：基于核心竞争力和成长性，给予“买入”评级，目标PE为16倍，对应目标价为82.24元。

风险提示

• 竞争加剧风险、产品价格波动风险、下游需求不确定性、新项目进展风险、原材料价格波动风险。

结论

科达利凭借其在锂电池精密结构件领域的领先地位，一季度业绩表现强劲，通过全球产能布局和布局人形机器人业务，展现出了持续增长的潜力。随着下游市场需求的变化，公司的盈利能力有望进一步提升。然而，市场仍面临多重风险挑战，需谨慎评估。