公司事件点评报告：主要产品产销量实现增长，轻烃项目投产助力公司2024年业绩增长

卫星化学（002648.SZ）公司事件点评报告

核心观点

• 公司2024年业绩显著增长，主要得益于轻烃项目投产及化学品、新材料行业产销量提升。
• 公司持续加大研发投入，突破关键材料技术，实现金属有机功能材料催化剂、聚乙烯弹性体等高端材料产业化，解决进口依赖问题。
• 公司建成10万吨乙醇胺装置，并加速推进平湖、嘉兴丙烯酸新产能建设，完善产业链布局，推动轻烃产业链向高附加值领域延伸。

关键数据

• 2024年公司实现营业收入456.48亿元（同比增长10.03%），归母净利润60.72亿元（同比增长26.77%）。
• 2024Q4营业收入133.73亿元（同比增长41.69%），归母净利润23.79亿元（同比增长75.09%）。
• 化学品及新材料行业产量同比增长15.18%，销量同比增长15.83%。

研究结论

• 预测公司2025-2027年归母净利润分别为69.47、89.63、114.28亿元，对应PE分别为10.5、8.1、6.4倍，维持“买入”评级。
• 未来公司将依托自主创新、合作与投资并购，加快轻烃产业链建设，布局新能源、新材料等领域，稳步推进在建项目。

风险提示

• 下游需求波动、产品价格下跌、原材料价格上涨、新建项目不及预期等风险。