纯碱上涨缺乏足够驱动 玻璃盘面低位反弹

纯碱

• 行情回顾：3月24日，纯碱期货主力合约收涨2.62%至1449.0元，持仓量减少82933手至1068015手。
• 基本逻辑：供应端近期有所减量，个别检修装置导致产量环比减少2.72万吨至65.23万吨，产能利用率下降3.25%；需求端下游采购情绪谨慎，但光伏玻璃点火预期增强对需求形成支撑，上周出货量环比增加0.60%至72.69万吨；碱厂库存延续去化，截至3月24日减少1.03万吨至167.75万吨。
• 后市展望：阶段性检修难以改变供需格局，月底检修结束可能导致供应增加，下游按需为主，投机需求有限，绝对库存压力犹存，上涨缺乏足够驱动，预计低位震荡。
• 策略推荐：SA关注1430-1460。

玻璃

• 行情回顾：现货市场报价稳定，盘面低位弱稳，主力基差不变，仓单减少。
• 基本逻辑：宏观层面销售景气度持续，竣工面积降幅缩窄；供应端开工率和产量转降，需求端维持季节性恢复，现货情绪好转，华北、华东和湖北陆续涨价；玻璃企业库存出现拐点，期货持仓量偏高且空头集中，有移仓换月需求，估值偏低且煤制成本附近期价下行阻力增加。
• 后市展望：短期供需边际改善，现货带动盘面上涨持续性较强，但中期供需矛盾未根本改善，企业出货降库情绪或反复，若需求无持续性或盘面重新扩大湖北升水，可能回归交割逻辑贴水湖北。
• 策略推荐：FG关注1220-1260。