玻璃：供需双减去库，低位反弹需求 纯碱：供增需减累库，盘面反弹偏空

玻璃

• 供应端：本周浮法玻璃行业平均开工率下降至76.74%，日产量环比下降0.43%至15.78万吨，为近两年最低。下周预计产量继续下降。
• 需求端：加工厂赶工收尾为主，下游企业1月中旬停工增加，市场重心向年前回款转移，多数业者拿货维持刚需，中下游采买谨慎。地产竣工预期不乐观，整体需求承压。
• 库存：全国浮法玻璃样本企业总库存4370.2万重箱，创农历春节以来最低，环比下降1.11%。沙河地区出货较好，京津唐企业亦去库为主。
• 成本利润：天然气制利润创逾一个月低位，煤炭制利润环比下降，石油焦制利润微增。
• 观点及策略：供需双减去库，玻璃暂时上下空间有限，关注宏观扰动对盘面反弹动能。预计盘面低位区间震荡运行，05合约参考区间1290-1400，周内关注1350能否有效站稳。

纯碱

• 供应端：纯碱企业装置开工恢复，整体行业供应提升。纯碱综合产能利用率86.57%，环比增加4.21个百分点。产量71.44万吨，环比增加2.77万吨。
• 需求端：下游结束补库，终端企业采购放缓。中国纯碱企业出货量环比下跌0.20%，出货率环比下降4.11个百分点。
• 库存：国内纯碱厂家总库存147.08万吨，环比周增1.55%。元旦以来供应恢复，终端提货维持刚需，库存处于同期偏高水平。
• 成本利润：氨碱成本环比降低，联碱成本不变。纯碱行业利润稍有回落，联碱法利润基本持稳，氨碱法利润环比下跌。
• 观点及策略：供增需减累库，纯碱价格走势易跌难涨，春节临近价格中枢下移可能。关注下游补库力度、新增产能落地情况。反弹偏空思路对待，短期关注能否站稳1440，上方压力关注1500。