新能源及有色金属日报：氧化铝现货市场价格持续下滑

核心观点与关键数据

铝市场

• 现货价格：长江A00铝价20590元/吨，下跌200元/吨；中原A00铝价20480元/吨，上涨30元/吨至-160元/吨；佛山A00铝价20590元/吨，持平于-45元/吨。
• 期货价格：沪铝主力合约收于20705元/吨，下跌130元/吨，跌幅-0.62%。
• 库存：国内电解铝锭社会库存86.2万吨，LME铝库存489125吨，减少4125吨。
• 市场分析：宏观不确定性影响市场情绪，但基本面无利空，供给端增量有限，下游消费良好，库存去库顺利，利润空间丰厚。

氧化铝市场

• 现货价格：山西3200元/吨，山东3170元/吨，广西3275元/吨，澳洲FOB 425美元/吨。
• 期货价格：主力合约收于3015元/吨，下跌89元/吨，跌幅-2.87%。
• 市场分析：西南地区成交重心下行，山西贵州地区降负荷但新增产能释放，供给端压力未减，成本端博弈持续，矿价坚挺可能引发内陆检修。

策略与风险

• 单边：铝谨慎偏多，氧化铝中性。
• 套利：沪铝正套。
• 风险：海外政策超预期扰动、流动性变动超预期、海外矿石供应新扰动。

研究结论

铝市场基本面稳健，库存去库顺利，利润空间充足，但宏观不确定性仍需关注。氧化铝市场供给压力持续，价格短期难反弹，成本端博弈将影响矿价走势。