房地产行业快评报告：房贷利率调降空间进一步打开

核心观点

《提振消费专项行动方案》提出“适时降低住房公积金贷款利率”，为后续房贷利率下调打开空间。方案延续推动房地产“止跌回稳”政策，并新增公积金贷款利率下调内容。自2021年9月至2025年2月，公积金贷款利率累计下调仅40BP，个人住房贷款利率累计下调2.45pct，两者差距收窄限制了房贷利率下调空间。公积金贷款利率下调将进一步打开个人住房商业贷款利率调整空间，降低购房成本，提升购房吸引力，助力行业需求释放和止跌回稳。深圳已发布公积金贷款优化政策，包括提高最高贷款额度、调整上浮比例、取消异地缴存职工购房限制等，提振市场信心。

关键数据

• 公积金贷款利率自2021年9月至2025年2月累计下调40BP。
• 个人住房贷款利率自2021年9月至2024年底累计下调2.45pct。
• 深圳公积金贷款政策调整：个人最高贷款额度从50万元提高至60万元，家庭从90万元提高至110万元；首套房上浮比例从20%提高至40%，多子女家庭从10%提高至50%；取消异地缴存职工购房限制。

研究结论

1. 政策支持力度加大：公积金贷款利率下调将进一步打开房贷利率下调空间，降低购房成本，促进需求释放。
2. 市场信心提振：深圳公积金贷款优化政策对市场信心具有较强提振作用，预计后续成交量热度仍将延续。
3. 需求释放加速：“扩大住房公积金使用范围”政策有望加速落地，进一步降低购房者资金压力。
4. 投资建议：关注①受益于供给侧出清的优质央国企背景房企；②受益于收储政策的相关个股；③行业止跌回稳预期下具有困境反转预期的个股的交易性机会。

风险因素

政策支持力度及效果不及预期、行业修复不及预期、需求端信心修复不及预期、城中村改造及商品房收购进展不及预期、房价持续下行等。