通信行业周报2025年第12周：展望2025年英伟达GTC大会和华为合作伙伴大会

行业要闻追踪

• 英伟达GTC大会：预计推出下一代AI芯片GB300及B300GPU，B300GPU算力提升50%，采用12-HiHBM3E内存，800GConnectX-8 NIC优化大型集群效能。GB300系列服务器将全面采用液冷散热技术，其中冷板式液冷为主，浸没式为长期方向；CPO技术方面，英伟达或将推出支持115.2Tbps信号传输的CPO交换机，计划于2025年第三季度小批量生产，2026年推出CPO版Spectrum4 Ultra X800以太网交换机。
• 华为中国合作伙伴大会：3月20-21日举行，主题“因聚而生众智有为”，聚焦交通AI+、半导体电子智能化、政企数字化、智慧发电、车企“四化”等。大会亮点包括：商用终端新品亮相（搭载国产操作系统，全栈自研率近100%），数智化战略与合作伙伴政策升级，数据通信与网络技术创新（华为数据通信发布重磅方案和产品，华为云管理行业场景化解决方案等），“鸿蒙+AI”全栈国产化战略展示。
• 世纪互联财报：2024年第四季度营收22.5亿元（同比增长18.3%，环比增长6%），净利润0.03亿元。批发型IDC业务总运营容量486MW（较24Q3增加128MW），上架率72.6%；在建批发型IDC总容量406MW，2025年交付约306MW。零售型IDC业务机柜52107个，上架率63.5%，MRR为8794元。2025年资本支出指引100-120亿元，主要用于扩大批发型IDC业务。

行情回顾

• 本周通信（申万）指数上涨0.6%，沪深300指数上涨1.59%，相对收益-0.99%，排名申万一级行业第27名。细分板块中，IDC、光纤光缆、军工信息化表现靠前。

投资建议

• 算力基础设施：受益AI发展，推荐中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、光迅科技等算力基础设施公司；IDC服务推荐润泽科技、光环新网、奥飞数据、数据港等；光模块光器件公司推荐中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、博创科技、仕佳光子等。
• 运营商高股息价值：中国移动和中国电信规划2024年起3年内分红比例提升至75%以上，推荐三大运营商红利资产属性。

2025年第12周重点推荐组合

• 中国联通、太辰光、奥飞数据。

风险提示

• 宏观经济波动风险、数字经济投资建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。