通信行业周报2025年第23周：博通发布Tomahawk6新品，展望字节FORCE原动力大会

产业要闻追踪

1. 博通业绩亮眼，AI景气度持续
   • 2025财年Q2营收同比增长20%，净利润同比增长134%。
   • AI业务收入超过44亿美元，同比增长46%。
   • 发布新一代Tomahawk6交换机芯片，交换容量达102.4Tbps，支持100G/200GSerDes和共封装光学技术(CPO)，专为超百万级XPU AI集群设计。
2. Credo业绩增长强劲，加大资本支出
   • 2025财年Q4营收同比增长180%，环比增长26%，全年营收同比增长126%。
   • AI数据中心架构快速演进，系统级解决方案和软件平台PILOT带来竞争优势。
   • 计划在接下来财年中加大资本支出，可能达到去年的两倍。
3. 纬创营收创新高，服务器出货量亮眼
   • 5月份营收达新台币2084.06亿元，创单月历史新高。
   • 2025年前5个月营收同比增长76.39%。
   • 笔记本电脑出货量180万台，服务器出货量110万台，显示器出货量75万台。
4. Ciena营收增长，净利润下滑
   • 2025财年Q2营收同比增长23.61%，超过市场预期。
   • 净利润环比下滑79.88%，每股收益低于预期。
   • Hawaiki携手Ciena实现跨太平洋海底光缆通信速率新突破，单波长1.2Tb/s。

苹果WWDC2025大会

• 主题演讲将发布新技术和软件，包括iOS19、iPadOS19、macOS16、tvOS19、visionOS3和watchOS12等操作系统更新。
• iOS19迎来UI革新，融入液态金属或玻璃的光影效果，提高办公能力。
• AppleIntelligence有望扩展至更多应用，对话式Siri或明年春季推出。

字节跳动2025火山引擎春季FORCE原动力大会

• 豆包大模型家族全线升级，覆盖50+内部真实业务场景，与30+外部企业深度共创。
• 扣子、方舟、TREA等开发工具和平台推出基于MCP的开发能力升级。
• 展示火山引擎一系列AI应用产品，分享HiAgent在教育、制造、消费等行业的成功案例。

板块行情回顾

• 本周通信（申万）指数上涨5.27%，沪深300指数上涨0.88%，相对收益+4.40%，在申万一级行业中排名第1名。
• 光模块光器件、IDC、企业通信表现相对靠前。

投资建议

• 关注AI云侧和端侧发展，以及AIDC变化。
• 短期关注算力设施：光器件光模块（中际旭创、新易盛、天孚通信、华工科技等），端侧模组（广和通等）。
• 长期关注三大运营商经营稳健，分红比例持续提升，高股息价值凸显。
• 重点推荐组合：中国移动、天孚通信、广和通、润泽科技。

风险提示

• 数字经济投建不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。