通信行业周报：英伟达GTC大会将至，关注AI算力网络与液冷新机会

英伟达GTC大会将至，关注AI算力网络与液冷新机会 -中泰通信行业周报（0311-0315） 通信证券研究报告/行业周报2024年3月17日 评级：增持（维持） 分析师：陈宁玉 执业证书编号：S0740517020004电话：021-20315728 Email：chenny@zts.com.cn研究助理：杨雷Email：yanglei01@zts.com.cn研究助理：佘雨晴 Email：sheyq@zts.com.cn 基本状况 上市公司数124 行业总市值(百万元)4064936 行业流通市值(百万元)1366604 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% -20.00% -25.00% 通信(中信) 沪深300 行业-市场走势对比 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 23-12 24-01 24-02 24-03 相关报告 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2022 2023E 2024E 2025E 2022 2023E 2024E 2025E 上海瀚讯 15.12 0.14 0.15 0.56 1.04 93.21 87.00 23.30 12.55 0.93 买入 移远通信 42.88 2.35 0.60 2.59 3.37 20.26 79.37 18.39 14.13 4.07 买入 中际旭创 177.36 1.52 2.52 5.01 6.89 65.81 39.69 19.97 14.52 0.81 买入 天孚通信 156.01 1.02 1.64 2.57 3.47 82.60 51.37 32.78 24.28 1.41 买入 广和通 17.10 0.47 0.79 1.03 1.31 37.15 22.10 16.95 13.33 0.77 买入 备注以2024年3月15日收盘价计算 投资要点 本周沪深300上涨0.70%，创业板上涨4.25%，其中通信板块下跌1.19%，板块价格表现弱于大盘；通信（中信）指数的124支成分股本周内换手率为2.27%；同期沪深300成份股换手率为0.45%，板块整体活跃程度强于大盘。 通信板块个股方面，本周涨幅居前�的公司分别是：普天科技（36.15%）、华星创业（27.54%）、日海智能（18.07%）、有方科技（14.69%）、亿通科技（13.49%）；跌幅居前�的公司分别是：中兴通讯（-3.91%）、七一二（-4.28%）、中国联通（-4.55%）、精伦电子（-6.01%）、工业富联（-7.20%） GTC大会召开在即，关注算力/液冷/光通信机会。GTC大会将于下周拉开帷幕，根据议程，英伟达创始人兼CEO黄仁勋将于北京时间3月19日（星期二）上午4:00在美国加州圣何塞SAP中心登台，带来备受期待的主题演讲。英伟达预计将在本次大会上推出Blackwell架构的B100GPU。相较目前的H系列，B100整体效能都进行了大幅提升，其最大散热设计功率（TDP）有望达到1000瓦，因此散热技术也将进行升级，从原先的风冷转为液冷。同时，黄仁勋也曾提到：坚信浸没式液冷技术就是未来指标。我们预计从B100开始，英伟达未来的GPU产品将主要以液冷为主。因此，建议重点关注液冷相关投资机会，包括英维克、高澜股份、科创新源等。虽然B100最终的参数规格还未发布，但根据据英伟达公布的信息，采用Blackwell架构的B100GPU芯片预计将大幅提高处理能力，且与现有采用Hopper架构的H200系列相比，其性能提升超过100%，其可能采用台积电的3nm制造工艺。随着B100新产品效率性能继续提高，光通信产品有望朝高速率进一步演进，建议持续关注光通信领域机会，包括中际旭创、天孚通信、新易盛等。展望未来，根据英伟达GPU新路线图，其有望于明年推出X100产品，随着英伟达新产品推出速度和频率持续提升，建议持续关注AI算力领域机会，包括紫光股份、中兴通讯、浪潮信息等。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 GTC同步大量行业主题演讲，机器人等应用场景有望获催化。除发布GPU新产品外，每年的GTC大会，众多领域的AI应用也发挥了至关重要的作用。今年，包括大语言模型、机器人学、生物学、网络安全、数据中心和云计算、对话式AI、网络、物理学以及量子计算、科学计算和边缘计算等领域也迎来多项主题演讲。在机器人领域，今年的GTC上，有多场会议与机器人有关，涵盖机器人操纵、导航、感知、计算、仿真/合成数据生成等多方面内容。且有超过77家英伟达生态系统合作伙伴和超过25台合作伙伴机器人亮相GTC，展馆与演示区中将展示最新的机械臂、机器人视觉系统和高精度3D扫描系统等；机器人有望较早的成为AI落地的应用载体。英伟达高级研究科学家JimFan表示：未来每一台移动的机器都将是自主的，机器人与模拟智能体将和iPhone一样无处不在。英伟达正在打造基础智能体—“一个具备通用能力的AI”。我们建议关注通信领域机器人相关及其他AI应用场景机会，包括汉威科技、亿联网络等。此外，随着AI下游游戏、影视等应用领域持续发展，也将会进一步推动AI算力的需求发展。建议持续关注下游场景可能出现的快速增长式应用，从而带来整个AIGC行情的推动。 星舰第三次复飞成功入轨，持续关注卫星互联网机会。北京时间3月14日，美国SpaceX公司第三次开展“星舰”试验性发射。本次任务中，代号B10的“星舰”第一级飞行正常，随后正常点火反推返回，但在降落到墨西哥湾海面前的着陆点火阶段姿态失稳，点火异常并高速坠海。“星舰”一二级成功热分离后，代号S28的第二级正常点火，很快进入一条近地点仅50公里的特殊轨道，在滑行阶段开展了3项重要的在轨试验，但其中最后一项发动机离轨点火试验因故未能进行。起飞约49分钟后，“星舰”第二级再入大气层，高达50米的航天器重返地球“怀抱”。但在再入过程中星舰二级姿态失稳，最终解体。“星舰”第二次和第三次试飞相隔近4个月，时间进一步缩短，此次星舰成功入轨可视为试飞成功。其中，我们重点关注几项突破性指标，包括成本降低至此前的1/20，发动机真空点火、载荷舱门开关测试、舱内推进剂转移实验等。随着海外星链加速组网及星舰三次复飞，国内低轨星座组网有望迎来加速追赶期。建议持续关注星网及G602条投资链，包括上海瀚讯、海格通信等。 投资建议：关注光器件和光芯片：中际旭创、天孚通信、源杰科技、新易盛、华工科技、光迅科技、腾景科技等；ICT设备商：中兴通讯、紫光股份（新华三）、锐捷网络、菲菱科思、星网锐捷、盛科通信等；卫星互联网：上海瀚讯、铖昌科技、震有科技、信科移动、盛路通信、海格通信、中国卫通、华测导航等；电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通；物联网：广和通、美格智能、移远通信等；数据中心：润泽科技、宝信软件、光环新网、数据港、科华数据、英维克等；连接器&控制器：维峰电子、徕木股份、瑞可达、鼎通科技、科博达、拓邦股份、和而泰等；专用通信：三旺通信、七一二等；光缆与海缆：亨通光电、东方电缆、中天科技等。 风险提示事件：AI发展不及预期风险、算力网络发展不及预期风险、技术迭代不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险等。 内容目录 板块综述.-4- 本周重点公告与新闻...........................................................................................-5- 公司公告......................................................................................................-5- 重要新闻......................................................................................................-6- 风险提示............................................................................................................-19- 板块综述 本周沪深300上涨0.70%，中小板下跌2.28%，创业板下跌4.25%，TMT中通信板块下跌1.19%，计算机上涨1.31%，电子下跌0.00%，传媒上涨2.71%。 图表3：通信板块涨跌幅前🖂（2024.03.11-2024.03.15） 证券代码证券简称周涨跌幅（%）收盘价（元）总市值（亿元）最低价（元）最高价（元）换手率（%）成交额（亿元） 002544.SZ 普天科技 36.15 22.11 150.93 16.10 23.57 24.93 35.56 300025.SZ 华星创业 27.54 10.79 54.90 8.38 10.86 32.50 14.38 002313.SZ 日海智能 18.07 11.37 42.57 9.68 12.82 89.15 37.04 688159.SH 有方科技 14.69 45.36 41.79 38.90 46.00 20.54 8.08 300211.SZ 亿通科技 13.49 7.91 24.04 6.78 8.20 20.11 4.45 证券代码证券简称周涨跌幅（%）收盘价（元）总市值（亿元）最低价（元）最高价（元）换手率（%）成交额（亿元） 601138.SH 工业富联 -7.20 23.08 4584.60 21.99 26.98 10.33 492.03 600355.SH 精伦电子 -6.01 4.38 21.55 4.20 4.79 79.85 17.37 600050.SH 中国联通 -4.55 4.61 1466.01 4.57 4.83 3.01 43.58 603712.SH 七一二 -4.28 27.28 210.60 26.56 29.10 3.46 7.45 000063.SZ 中兴通讯 -3.91 29.00 1285.41 28.22 30.07 18.73 220.62 来源：iFinD，中泰证券研究所 图表4：中泰通信重点跟踪公司最新估值（截止2024.03.15） 2023 2024 2023 2024 2023 速2024 2023 2024 300394.SZ 天孚通信 156.01 1.73 2.86 90.31 54.32 69.30% 66.24% 1.30 0.82 000063.SZ 中兴通讯 29.00 2.02 2.28 14.38 12.74 19.40% 16.77% 0.74 0.76 300762.SZ 上海瀚讯 15.12 0.23 0.53 66.85 28.35 65.97% 135.82% 1.01 0.21 300628.SZ 亿联网络 27.83 1.62 1.89 17.26 14.78 -6.41% 16.79% -2.69 0.88 300638.SZ 广和通 17.10 0.78 0.99 22.24 17.36 61.54% 28.14% 0.36 0.62 600050.SH 中国联通 4.61 0.26 0.29 17.70 15.68 13.44% 12.95% 1.32 1.21 300383.SZ 光环新网 9.87 0.28 0.36 35.41 27.74 156.94% 27.64% 0.23 1.00 002139.SZ 拓邦股份 9.07 0.44 0.58 20.63 15.48 -4.35% 33.27% -4.74 0.47 002402.SZ 和而泰 13.07 0.