电力设备行业跟踪报告：行业超配比例持续回升，风电和电源设备板块较多获增持

1. 行业整体：超配比例持续回升，持仓集中度有所回落

• 2024年Q4，公募基金重仓SW电力设备行业的总市值为3223.74亿元，环比下降5.88%，同比增长28.62%；占基金重仓A股市值规模为10.94%，环比增长0.05pct，同比增长1.07pct；超配比例为4.76%，环比增长0.10pct，同比增长1.25pct，超配比例持续回升。
• SW电力设备行业2024年Q4基金持仓比例、超配比例保持市场前列，在31个申万一级行业中分别排第二和第四。
• Q4持仓集中度出现回落，市值TOP5、TOP10和TOP20个股的持仓市值合计占比分别为67.67%、75.12%、84.67%，分别环比下降1.55、2.20、1.88pct。

2. 细分板块：电源设备和电机板块较受关注

• 电池板块基金持仓市值持续增长，光伏、电网设备板块明显回落，其他电源设备、电机板块持仓市值明显提升。
• 电池、光伏设备、电网设备板块持仓市值占比分别为63.35%、21.73%、8.00%，分别环比上升5.88、下降5.23、下降2.34pct。
• 以SW电力设备行业各细分板块流通市值占比为基准，电池板块超配比例为24.24%，光伏设备板块转为低配，电网设备板块低配比例为-14.22%，风电、其他电源设备、电机板块低配比例分别为-2.56%、-4.42%、-2.80%。

3. 个股趋势：重仓个股走势分化，风电及电源设备板块较多获增持

• 前十大重仓股主要为电池、光伏设备标的，其中电池板块标的表现相对较好，宁德时代和科达利上涨，光伏设备标的除晶澳科技外整体下跌。
• 基金加仓标的主要涉及光伏设备（5个）、电池（4个）、其他电源设备II（1个），前十增持个股数量占比较高，除通威股份和信义光能外，均实现上涨。
• 基金前十大减仓股主要涉及电池、光伏设备、电网设备板块，在2024Q4整体下跌。
• 各细分板块个股方面，电池板块个股持仓变动分化，光伏设备板块持仓变动分化，电网设备板块整体遭减持较多，风电设备板块普遍获增持，其他板块中，其他电源设备和电机获增持较多。

4. 投资建议

• 建议积极关注锂电材料环节的龙头个股的盈利修复机会；关注光伏风电设备板块估值边际修复机会；关注新兴技术催化带动的投资机会。

5. 风险提示

• 下游需求不及预期；市场竞争加剧；国际贸易风险；数据统计误差。