电力设备与新能源2024Q2持仓分析：电力运营商&电网设备&风电板块获增持

证券研究报告 行业研究|行业专题研究|电力设备（2163） 电力设备与新能源2024Q2持仓分析：电力运营商&电网设备&风电板块获增持 请务必阅读报告末页的重要声明 2024年07月25日 证券研究报告 |报告要点 2024Q2电新行业基金重仓比例为8.53%，环比-0.3pct，2024Q2电新行业超配比例为 2.65%，环比+0.09pct，接近历史中枢水平。各行业横向对比看，电新行业2024Q2基金持仓占比位于第4名，超配比例排名第5。总体看，电新行业基本面景气度仍较高，目前行业整体估值已经进入相对合理区间。其中电力运营商&电网设备&风电板块基金持仓环比上升。 |分析师及联系人 贺朝晖 SAC：S0590521100002 请务必阅读报告末页的重要声明1/15 行业研究|行业专题研究 2024年07月25日 电力设备 电力设备与新能源2024Q2持仓分析：电力运营商&电网设备&风电板块获增持 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议：强于大市 相对大盘走势 电力设备 10% 沪深300 -7% -23% -40% 2023/72023/112024/32024/7 相关报告 1、《电力设备：如何看待亚非拉电力设备需求潜力？》2024.07.14 2、《电力设备：海内外需求共振，龙头核心受益》2024.07.12 扫码查看更多 电新持仓比例8.53%，环比-0.3pct 2024Q2电新行业基金重仓比例为8.53%，环比-0.3pct，2024Q2电新行业超配比例为2.65%，环比+0.09pct，接近历史中枢水平。各行业横向对比看，电新行业2024Q2基金持仓占比位于第4名，前三名依次是电子、医药生物、食品饮料。电新行业2024Q2超配比例排名第5。总体看，电新行业基本面景气度仍较高，目前行业整体估值已经进入相对合理区间。 电力运营商&电网设备&风电板块基金持仓环比上升 2024Q2电新行业各子板块基金持仓排序依次为锂电池（7.62%）、电力运营商 （2.95%）、光伏（2.19%）、电网设备（1.22%）、风电（0.41%）、核电（0.23%）、储能（0.18%）、氢能（0.18%）。从加减仓角度看，2024Q2电力运营商、电网设备及风电板块分别实现了持仓环比+0.59pct/+0.17pct/+0.13pct，其余子板块出现环比减仓，减仓幅度前二的依次为光伏（环比-0.96pct）、锂电池（环比-0.49pct）。 长江电力&亿纬锂能&晶科能源获相对较大增持 2024Q2电新行业基金重仓前十五大标的分别为：宁德时代、长江电力、阳光电源亿纬锂能、汇川技术、中国核电、晶科能源、思源电气、国投电力、科达利、三星医疗、宝丰能源、东方电缆、德业股份、华能国际。其中长江电力、亿纬锂能、晶科能源、国投电力、东方电缆、德业股份、中国核电、宝丰能源、科达利、三星医疗、华能国际获增持。加仓幅度排名前三依次为长江电力、亿纬锂能、晶科能源 电力运营商板块龙头企业持仓环比上升 从电新行业各子板块层面来看，电力运营商板块整体表现亮眼。板块龙头企业表现出更强的alpha属性，2024Q2均获电新行业基金不同程度加仓，其中长江电力 （QoQ+0.53pct，下同）、中国核电（+0.04pct）、国投电力（+0.06pct）、华能国际 （+0.01pct），长江电力加仓比例上升幅度最大。 投资建议:关注格局占优及新技术创新龙头厂商 2024Q2电新行业公募持仓比例环比小幅下降，电新板块整体短期调整业绩承压，现阶段电新行业超配比接近历史中枢水平，其中电力运营商、电网设备及风电板块获基金持仓环比上升。展望2024H2，电新行业正处于从1到N的规模化、产业化阶段。建议关注宁德时代、亿纬锂能、晶科能源、中国核电、华能国际、宝新能源、三峡能源、思源电气、东方电缆等。 风险提示：新能源汽车销量不及预期；新能源发电装机不及预期；原材料价格波动；海外政策变化风险。 正文目录 1.电新整体行业：持仓比例8.53%，环比-0.3pct4 2.子板块：电力运营商&电网设备&风电板块基金持仓环比上升5 3.重点企业：长江电力&亿纬锂能&晶科能源基金持仓环比上升6 4.投资建议：关注格局占优及新技术创新龙头厂商13 5.风险提示14 图表目录 图表1：电力设备及新能源行业基金持仓变化4 图表2：电力设备及新能源行业基金超配比例变化4 图表3：2024Q2各行业基金配置比例及超配比例一览4 图表4：2024Q1，2024Q2各行业基金持仓比例环比变化5 图表5：电力设备及新能源行业各子板块基金持仓比例变化5 图表6：2024Q2电力设备及新能源行业各子板块基金持仓比例环比变动情况6 图表7：2024Q2电力设备及新能源行业基金重仓市值前15名标的持仓比例变化7 图表8：风电板块重要企业基金持仓比例变化7 图表9：2024Q2风电板块重要企业基金持仓比例环比变动情况8 图表10：光伏板块重要企业基金持仓比例变化8 图表11：2024Q2光伏板块重要企业基金持仓比例环比变动情况9 图表12：锂电板块重要企业基金持仓比例变化10 图表13：2024Q2锂电板块重要企业基金持仓比例环比变动情况10 图表14：核电板块基金持仓比例变化11 图表15：电力运营商&电网设备&储能板块基金持仓变化12 图表16：2024Q2储能充电桩板块重要企业基金持仓比例环比变动情况12 1.电新整体行业：持仓比例8.53%，环比-0.3pct 公募基金2024年中报已全部披露，我们选取电力设备及新能源行业基金持仓变化及基金超配比例来分析电新行业公募投资者的配置变化情况。2024Q2电新行业基金持仓比例为8.53%，环比-0.3pct，2024Q2电新行业超配比例为2.65%，环比+0.09pct，接近历史中枢水平。 图表1：电力设备及新能源行业基金持仓变化图表2：电力设备及新能源行业基金超配比例变化 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 电力设备及新能源基金持仓占比 15.33% 11.05% 8.53% 6.41% 3.09% 7% 6% 电力设备及新能源基金超配比例 6.36% 5% 4% 3.60% 3% 2.65% 2% 1% 0.45% -0.09% 0% 1% - 资料来源：Wind，国联证券研究所资料来源：Wind，国联证券研究所 申万行业分类下，电新行业2024Q2基金持仓占比位于第4名，行业基本面景气度仍较高，前三名依次是电子、医药生物、食品饮料。电新行业2024Q2超配比例排名第5。 图表3：2024Q2各行业基金配置比例及超配比例一览 15% 2024Q2配置比例 2024Q2超配比例 10% 5% 0% -5% -10% 电医食电有非汽家机公国基银计交煤农通传房轻石建纺钢商建环社美综子药品力色银车用械用防础行算通炭林信媒地工油筑织铁贸筑保会容合生饮设金金电设事军化机运牧产制石装服零材服护 物料备属融器备业工工输渔造化饰饰售料务理 资料来源：Wind，国联证券研究所整理 本期环比变化 上期环比变化 电公非交国银基有煤机汽房建钢环通建美家轻纺商社石综电传农医计食子共银通防行础色炭械车地筑铁保信筑容用工织贸会油合力媒林药算品 事金运军化金设产材 业融输工工属备料 装护电制服零服石设牧生机饮饰理器造饰售务化备渔物料 图表4：2024Q1，2024Q2各行业基金持仓比例环比变化 2% 1% 0% -1% -2% 资料来源：Wind，国联证券研究所整理 2.子板块：电力运营商&电网设备&风电板块基金持仓环比上升 我们选取电新行业具备代表性公司作为统计样本，将其划分为8个子板块。2024Q2电新行业各子板块基金持仓排序依次为锂电池（7.62%）、电力运营商（2.95%）、光伏（2.19%）、电网设备 （1.22%）、风电（0.41%）、核电（0.23%）、储能（0.18%）、氢能（0.18%）。 图表5：电力设备及新能源行业各子板块基金持仓比例变化 资料来源：Wind，国联证券研究所整理 从基金持仓比例环比变动来看，2024Q2电力运营商板块、电网设备板块及风电板块分别实现 了持仓环比+0.59pct/+0.17pct/+0.13pct，其余子板块出现环比减仓，减仓幅度前二的依次为光伏 （环比-0.96pct）、锂电池（环比-0.49pct）。 图表6：2024Q2电力设备及新能源行业各子板块基金持仓比例环比变动情况 0.80 0.60 季度环比变动（pct） 电力运营商 0.40 氢能 0.20 风电 0.00 电网设备 -0.20 -0.40 -0.60 0123456789 核电 储能 锂电池 -0.80 -1.00光伏 2024Q2基金持仓比例（%） -1.20 料来源：Wind，国联证券研究所整理 3.重点企业：长江电力&亿纬锂能&晶科能源基金持仓环比上升 2024Q2电力设备及新能源行业重仓市值前5名标的分别为宁德时代、长江电力、阳光电源、亿纬锂能、汇川技术。 图表7：2024Q2电力设备及新能源行业基金重仓市值前15名标的持仓比例变化 资料来源：Wind，国联证券研究所整理 我们选取风电板块重点企业作为样本进行分析，2024Q2风电板块基金持仓比例环比+0.13pct至0.41%，其中2024Q2重点企业基金持仓比例变化如下：明阳智能0.038%（QoQ+0.022pct，下同）、振江股份0.006%（+0.004pct）、天顺风能0.020%（-0.001pct）、金雷股份0.000%（-0.001pct）、 泰胜风能0.000%（-0.001pct）、日月股份0.002%（-0.002pct）、金风科技0.005%（-0.005pct）。 图表8：风电板块重要企业基金持仓比例变化 资料来源：Wind，国联证券研究所整理 图表9：2024Q2风电板块重要企业基金持仓比例环比变动情况 0.25 季度环比变动(pct) 0.20 0.15 0.10 恒润股份 运达股份 东方电缆 0.05 振江股份 天能重工 日月股份 大金重工 五洲新春 0.00 0.00 金雷股份 0.02 金风科技 0.04 0.06 明阳智能 0.08 0.10 0.12 0.14 0.16 0.18 0.20 泰胜风能 -0.05 天顺风能 禾望电气 2024Q2基金持仓比例（%） 资料来源：Wind，国联证券研究所整理 我们选取光伏板块重点企业作为样本进行分析，2024Q2光伏板块基金持仓比例环比-0.96pct至2.19%，其中2024Q2重点企业基金持仓环比变化增加情况如下：中信博0.05%（QoQ+0.02pct， 下同）、正泰电器0.04%（+0.01pct）、隆基绿能0.13%（-0.04pct）、晶澳科技0.10%（-0.13pct）、 阳光电源0.95%（-0.17pct）、天合光能0.10%（-0.21pct）。 图表10：光伏板块重要企业基金持仓比例变化 资料来源：Wind，国联证券研究所整理 图表11：2024Q2光伏板块重要企业基金持仓比例环比变动情况 0.6 季度环比变动(pct) 0.5 0.4 0.3 上能电气 固德威 东方盛虹 0.2 亚玛顿 帝科股份 中信博 晶科能源 0.1 特变电工 福莱特 0.0 0.0 TCL中环 0.2 隆基绿能 0.4通威股份 协鑫集成 0.6 0.8 1.0 1.2 2024Q2基金持仓比例（%） -0.1 爱旭股份 双良节能晶澳科技 正泰电器 石英股份 -0.2 阳光电源 京运通 东方日升 天合光能福斯特 -0.3 资料来源：Wind，国联证券研究所整理 我们选取锂电板块重点企业作为样本进行分析，2024Q2锂电板块基金持仓比例环比-0.49pct 至7.62%，其中2024Q2重点企业基金持仓环比变化增加情况如下：亿纬锂能0.62%（QoQ+0.14pct，下同）、格林美0.09%（