2024年年报点评：业绩相对承压，产业运营业务表现突出

2024年业绩表现：远东宏信全年收入377.49亿元，同比-0.6%；归母净利润38.62亿元，同比-37.6%，主要受非经营性财务资产公允价值变动及跨境所得税一次性影响。平均ROE为7.80%，同比-5.19pct。

金融业务：收入217亿元，同比-7%，其中金融服务利息收入212亿元，同比-6%；咨询服务费用收入5亿元，同比-42%。净利差小幅提升至4.00%，资产质量稳定，不良资产率1.07%，逾期30天以上生息资产比例0.90%。

产业运营：收入162亿元，同比+10%，收入占比提升至43%。宏信建发收入116亿元，同比+21%，高空作业平台管理规模达21.63万台，亚洲第一；宏信健康收入41亿元，同比-3%，控股医院数量26家。

股东回报：拟派息每股0.30港元，全年累计现金派息每股0.55港元，较2023年提高10%，派息率超55%。静态股息率8.90%。

盈利预测与评级：下调2025-2026年盈利预测至48.89/54.32亿元（前值63.13/71.18亿元），增速26.57%/11.11%；预计2027年59.51亿元，增速9.56%。当前市值对应2025-2027年PE分别为4.94/4.45/4.06倍。维持“买入”评级。

风险提示：监管政策趋严、产业运营增长不及预期、利率大幅波动。