2023年年报&2024年一季报点评：Q1业绩短期承压，3C领域竞争优势突出

公司业绩概览

• 2023年度：公司实现营业收入48.40亿元，同比增长0.59%；归属于母公司净利润3.90亿元，同比增长17.80%；扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润3.28亿元，同比增长4.88%。
• 第四季度表现：单季度营收15.95亿元，同比下降9.72%，环比下降1.21%；归属于母公司净利润1.61亿元，同比下降3.99%，环比上升15.64%。

主要业务表现

• 自动化设备：2023年销售额为41.50亿元，同比增长1.31%。
• 治具及零部件：2023年销售额为6.87亿元，同比下降3.82%。

盈利能力分析

• 毛利率：2023年整体销售毛利率为33.8%，较上年同期上升1.5个百分点。
• 销售净利率：2023年达到7.94%，较上年同期提升1.1个百分点。
• 期间费用率：2023年为23.7%，较上年增加1.2个百分点。其中，销售费用率增加0.40个百分点，主要因市场开拓力度加大导致销售人员费用增加及职工薪酬增加。

新业务拓展

• 3C行业：公司聚焦于柔性模块化生产线和MR设备，已成功量产并交付超过40条生产线给客户。
• 新领域探索：
  • 半导体：公司推出的新产品星威EH9721已获得400G/800G批量订单，并在研发新一代AOI检测设备。
  • 低空经济：博众精工通过其子公司博众机器人提供低空巡查综合解决方案，服务于智慧城市治理。
  • 仪器仪表：子公司博众仪器专注于研发透射电子显微镜，已推出第二代产品BZ-F200，性能指标与国际同类产品相当，即将商业化。

业绩预测与评级

• 调整预测：鉴于消费电子复苏低于预期，下调2024-2025年归母净利润预测至4.92亿元和6.09亿元，新增2026年预测为7.31亿元。
• 估值：当前股价对应的动态市盈率为20、16、13倍。
• 投资评级：考虑到公司未来成长性，维持“增持”评级。

风险提示

• 消费电子复苏不及预期。
• 国际贸易摩擦升级。