汽车行业周报：FSD落地加速智驾升级

周市场回顾

• 汽车板块跑输沪深300指数，本周下跌2.72%，板块排名24/31。
• 子板块表现：摩托车及其他板块下跌1.04%，商用车板块下跌1.06%，汽车零部件板块下跌2.21%，汽车服务板块下跌2.57%，乘用车板块下跌4.36%。
• 估值方面，汽车行业PE（TTM）为32.15倍，PB（MRQ）为2.56倍。

行业跟踪

• 乘用车销量：2月10-23日乘用车市场日均零售4.9万辆，同比+33%，环比-33%。1月乘用车市场零售179.4万辆，同比-12.1%，新能源车销量同比+10.5%。2月部分车企销量表现：比亚迪+161.4%，小鹏汽车+570.0%，理想汽车+29.7%，小米汽车超20,000辆，长城汽车+23.2%，极氪+86.9%，蔚来+62.2%。
• 库存：1月汽车经销商库存系数1.40，低于警戒线。
• 出口：1月新能源汽车出口15.0万辆，同比+48.5%，环比+12.6%。
• 政策：两部门加大对充电基础设施金融支持；规范汽车生产企业OTA升级活动；香港推动装置3000个高速充电桩；启动第二批公共领域车辆电动化先行区试点。
• 行业动态：小鹏G6完成首秀，全系标配图灵AI智驾；小米SU7Ultra上市，搭载XiaomiHAD端到端全场景智驾；长安汽车金钟罩全固态电池预计年底前实现功能样车首发；极氪完成座舱端侧大模型离线部署；魏牌全新高山智驾成功通关“车位到车位”；中国电动汽车百人会预计全固态电池2027年开始装车；特斯拉为中国客户分批次更新自动辅助驾驶；文远知行RobotaxiGXR在北京开启纯无人规模化商业运营。
• 新车规划：小米YU7、特斯拉ModelY、蔚来萤火虫、小鹏G6/G7、理想i7/i8/i9等。
• 充电桩：截至2025年1月，全国充电桩3760010个。

投资建议

• 乘用车：看好自主整车智能化加速突破，建议关注小鹏汽车、小米集团。
• 零部件：a.看好电动智能核心技术自主供应链崛起，建议关注科博达、保隆科技、合兴股份；b.看好汽零供应链围绕具身智能展业加速成长，建议关注凌云股份、中鼎股份、豪能股份。
• 汽车服务：看好电动智能自主品牌加速发展扩容汽车检测，建议关注中国汽研。

风险提示

• 技术发展不及预期；行业竞争加剧；政策落地不及预期。