中泰科技：特斯拉拟于25Q1在中国推出FSD，国内高阶智驾有望加速落地

中泰科技：特斯拉拟于25Q1在中国推出FSD，国内高阶智驾有望加速落地 计算机证券研究报告/行业点评报告2024年09月08日 评级：增持（维持） 分析师：孙行臻 执业证书编号：S0740524030002 Email：sunxz@zts.com.cn 基本状况 上市公司数332 行业总市值(亿元)26100.36 行业流通市值(亿元)14347.47 行业-市场走势对比 相关报告 投资要点 特斯拉FSD：入华节点将近，版本迭代加速。 入华进展：特斯拉预计于25Q1在中国推出FSD。2024年9月5日，特斯拉在社交媒体发布路线图，预计2025年Q1在中国和欧洲推出完全自动驾驶技术 （FSD），但仍有待监管批准。 更新节奏：FSD版本更新进展加快，最新版本FSDV13预计10月发布。2024年10月，特斯拉计划推出FSDV13版本。新版本预计将在必要时减少人工干预的次数，提升自动驾驶的性能。 难点：监管+算力+模型+辅助软件，助力特斯拉顺利入华。 监管：1）安全检测：自驾数据安全引起重视，2024年4月28日公布第一批汽车数据处理安全检测名单，特斯拉2022、2023款Model3、ModelY车型符合安全要求检测。2）路测资质：入华步伐渐行渐近，上海示范区发放道路测试牌照。 计算中心：海外算力使用Dojo，2024年年底Dojo1的算力将等同于8000块H10 0的算力；入华后数据本地化存储，将寻求本土算力支持。 数据/模型：场景异于美国，特斯拉需要大量中国本土数据强化模型，智能网联汽车数据出境+建立上海数据中心实现本地数据存储+在华高销量推动训练侧数据积累深厚，形成合力，解决入华后特斯拉的数据积累困难和仰赖数据质量的大模型训练难题。 辅助软件：智能网联汽车入华需要解决测绘资质的问题，百度地图与特斯拉深度合作，高辅地图解决测绘资质问题。 行业展望：主机厂商加速布局，端到端模型与算力规模为重。 空间展望：高阶智驾渗透节奏加速，FSD中国市场保持高景气。据智研瞻预测，2024-2030年中国ADAS市场规模将从2024年1918.77亿元增长至2030年4662.27亿元，CAGR达15.95%。 模型对比：端到端技术崛起，各大车企步入软件竞争阶段。随着FSDV12.5版本 推出并取得了显著成果，国内车企如华为、蔚小理迅速追赶，纷纷调整技术路线，加入端到端大模型的行列。 算力对比：特斯拉领先全场，国内车企加速布局自驾算力。特斯拉曾宣称算力总规 模将于2024年10月达到100EFLOP，该数值领先于国内车企。 投资建议：FSD入华有望加速高阶智能驾驶在国内的落地进程，高阶智驾领域领先的车企或供应商会更加受益，建议关注高阶智驾相关环节标的。建议关注： 智能驾驶域控及算法：德赛西威、中科创达、经纬恒润等 国产智驾芯片：黑芝麻、地平线等 国产算力芯片：海光信息、寒武纪等。 风险提示：智驾监管政策趋严；地缘政治波动风险；行业竞争加剧风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 内容目录 一、特斯拉FSD：入华节点将近，版本迭代加速.-4- 1.1入华进展：特斯拉预计于25Q1在中国推出FSD.......................................................-4- 1.2更新节奏：FSD版本更新迭代加速，24年10月计划推出FSDV13........................-5- 二、难点：监管+算力+模型+辅助软件，助力特斯拉顺利入华......................................................-6- 2.1监管：特斯拉通过数据处理安全检测，路测资质牌照获取进行时..............................-6- 2.2计算中心：国家算力或为中国区域解决方案...............................................................-8- 2.3数据/模型：国内数据积累趋于深厚，助力模型训练精度提升....................................-9- 2.4辅助软件：百度提供高辅地图，解决入华测绘资质问题.............................................-9- 三、行业展望：主机厂商加速布局，端到端模型与算力规模为重...............................................-10- 3.1空间展望：高阶智驾渗透节奏加速，FSD中国市场保持高景气...............................-10- 3.2模型对比：端到端技术崛起，各大车企加速提升算法实力.......................................-12- 3.3算力对比：特斯拉领先全场，国内车企加速布局自驾算力.......................................-15- 建议关注........................................................................................................................................-16- 风险提示........................................................................................................................................-16- 图表目录 图表1：特斯拉2024年的入华进程.-4- 图表2：特斯拉预计在2025年Q1于中国和欧洲推出FSD系统................................................-5- 图表3：2022年12月以来更新的�个FSD版本及具体内容......................................................-6-图表4：《政府工作报告》强调数据安全.....................................................................................-7-图表5：特斯拉2022、2023款Model3、ModelY通过合规要求.............................................-7- 图表6：2024年底Dojo1的算力将等同于8000块H100的算力之和........................................-8- 图表7：智能网联汽车跨国生产制造数据纳入跨境一般数据清单................................................-9-图表8：《百度全国LD车道级地图（特斯拉车机版）》已通过地图审核................................-10-图表9：全球ADAS市场规模预测（亿美元）...........................................................................-11- 图表10：中国ADAS行业市场规模预测（亿元）.....................................................................-11- 图表11：高速NOA进入快速渗透阶段......................................................................................-11-图表12：2022-2023年中国在售车型自动驾驶搭载率(单位：%)..............................................-12-图表13：特斯拉FSD的端到端自动驾驶...................................................................................-12- 图表14：华为的ADS演变进程..................................................................................................-13- 图表15：蔚来世界模型...............................................................................................................-13- 图表16：小鹏汽车端到端大模型................................................................................................-14- 图表17：理想汽车端到端模型....................................................................................................-14- 图表18：特斯拉算力总规模将于2024年10月达到100EFLOP..............................................-15- 图表19：各主机厂及供应商的超算中心建设（单位：EFLOPS）............................................-15- 一、特斯拉FSD：入华节点将近，版本迭代加速 1.1入华进展：特斯拉预计于25Q1在中国推出FSD 2024年以来，特斯拉入华进展频频加速，2024年9月5日更新时间节点值25Q1。 2024年4月28日：特斯拉CEO埃隆·马斯克访问中国。 2024年6月：上海自动驾驶示范区向特斯拉发放了道路测试牌照。该事件表明FSD系统可能正在中国进行测试。 2024年Q2财报会议：马斯克再次提及特斯拉将在欧洲和中国申请监管批准。他宣称，预计FSD入欧入华将在24年年末前获得批准。 2024年9月5日：根据特斯拉人工智能团队在社交平台的信息，预计将在2025年第一季度在中国推出完全自动驾驶的FSD系统，但仍需获得中方监管机构的批准后方可正式实施。 图表1：特斯拉2024年的入华进程 来源：读特新闻公众号，每经网，中泰证券研究所 特斯拉预计25Q1在中国和欧洲推出FSD，但仍有待监管批准。近一年，特斯拉FSD系统在全球范围内持续扩展，尤其重视进入中国市场。2024年9月，特斯拉在官方社交媒体账号宣称，预计25年第一季度FSD系统将在 中国推出。 图表2：特斯拉预计在2025年Q1于中国和欧洲推出FSD系统 来源：凤凰科技网，中泰证券研究所 1.2更新节奏：FSD版本更新迭代加速，24年10月计划推出FSDV13 FSD：版本更新迭代迅速，FSDV13将于24年10月发布。随着多个版本的更新迭代，FSD自驾性能不断提升。 2022年11月，特斯拉向北美客户发布FSDBeta测试版，总计约40 万份。该版本可应用于北美90%的道路，实现城市环境中自动导航。 2023年2月，FSD11.3版本上线。该版本合并了城市驾驶与高速公路驾驶堆栈，提高了辅助驾驶能力。 2023年3月，FSD