汽车行业周报：特斯拉FSD大版本更新，高阶智驾发展加速

核心观点与关键数据

• 特斯拉标准版战略性减配：特斯拉北美官网发布标准版Model Y售价约28.5万元，较原版降价11%，标准版Model 3售价约26.4万元。预计国产标准版Model Y或下探至23.5万元，Model 3进入20万元区间。核心配置简化，未配备基础Autopilot，仅保留交通感知巡航控制，方向盘、后视镜手动调节，仅前排座椅加热，取消全景天窗，简化内饰材质，Model Y续航自357降至321英里。
• 以价换量支撑长期生态：特斯拉25Q3交付量49.7万辆，同比+7.4%，中高端市场增长放缓。标准版切入北美主流价格市场，面临多款竞品，以价换量或短期挤压毛利率，长期为FSD软件订阅、超级充电网络等高利润业务扩大用户基数。

特斯拉FSDV14升级

• 核心突破：模型参数较V13提升4.5-10倍，达千亿级别；自回归Transformer架构实现时序主动预测；新增点到点驾驶能力和四种驾驶模式；交互简化，决策延迟从180ms降至95ms；首次实现量产车与Robotaxi同源架构，但仍属于监督模式辅助驾驶。
• 通用人工智能方法：V14一套算法解决所有问题，证明大模型叠加纯视觉路线的潜力，持续升级FSD的渐进路径或对直接研发L4 Robotaxi的公司形成压力。
• 数据采集与商业化部署：数百万辆量产车开放路段数据采集，加速解决长尾问题与Robotaxi网络的商业化部署，马斯克计划在2026年将FSDV14.5部署至Robotaxi车队。
• 短期与中长期影响：短期提升特斯拉产品力与技术代差，或显著提高用户订阅，软件毛利率远高于硬件，优化公司整体盈利结构；中长期量产车数据反哺Robotaxi技术下沉，有望改变特斯拉商业模式和估值体系。

投资建议

• 乘用车：看好智能化领先车企围绕“大模型+算力”加速建立用户体验壁垒，建议关注小米集团、小鹏汽车、理想汽车；看好国资背景车企深化改革+新品周期助力业绩改善，建议关注上汽集团、东风集团股份。
• 零部件：看好自主供应链崛起，建议关注保隆科技。
• 其他：看好智能汽车加速发展带来测试检测需求扩容，建议关注中国汽研。

风险提示

• 技术发展不及预期；行业竞争加剧；政策支持不及预期。