专题 | 新湖宏观金融(股指)专题:GDP及24年经济增长数据解读

一、GDP数据分析 GDP核算方法包括生产法、收入法和支出法，国家统计局发布的季度GDP以生产法为基础。GDP分为现价GDP（名义GDP）和不变价GDP（实际GDP），后者剔除了价格因素，更能反映生产量的变动。GDP平减指数是衡量价格总水平的指标，统计范围更广，但数据频率低于CPI和PPI。分析GDP数据时，主要关注不变价GDP当季同比，并结合PMI等月度数据进行领先预测。结构分析从支出法（消费、投资、净出口）和生产法（三大产业）两个角度进行，月度数据如社会消费品零售总额、工业增加值、服务业生产指数可作为领先指标。

二、2024年度经济数据解读 2024年经济显著回升，全年实际GDP同比增长5%，实现年度目标；名义GDP增速为4.2%，物价水平相对较低。供给端，工业增加值增长5.8%，服务业增加值增长5%。需求端，社会消费品零售总额增长3.5%，固定资产投资增长3.2%（扣除房地产后增长7.2%），货物进出口总额增长5%。12月单月数据显示，工业和服务业生产均回升，固定资产投资主要由房地产投资负增速收窄推动，消费和出口也呈现边际改善。消费方面，商品消费优于服务消费，受“以旧换新”政策带动；投资方面，制造业投资亮眼，基建投资中性，房地产投资仍偏弱但边际好转，销售端开始回暖；出口方面，受欧美关税影响，“抢出口”延续，推动全年出口增速上升。

分析师：赵歆怡 从业资格号：F03123556 投资咨询号：Z0019881 电邮：zhaoxinyi@xhqh.net.cn 审核人：李明玉