锦波生物业绩快报点评的确是费用端拖累业绩24Q4薇旖美环比继续增长东方财富

2025-02-24 未知机构 XL

业绩表现：2024年公司营收14.47亿元，同比增长85%；归母净利7.33亿元，同比增长145%；扣非归母净利7.13亿元，同比增长150%。其中，Q4单季度营收4.58亿元，同比增长74%，环比增长19%；归母净利2.14亿元，同比增长99%，环比增长2%；扣非归母净利2.03亿元，同比增长98%，环比下降2%。业绩基本符合预告区间偏上沿。
业绩驱动因素：Q4归母净利率环比下降主要源于：1）管理层大额奖金年底一次性发放；2）研发费用高增（东南亚多国械三申请、美国化妆品证申请、国内多产品临床推进）。
核心产品增长：Q4薇旖美收入环比继续增长，预计械三收入达3亿元以上，全年超10亿元。公司逐步调整薇旖美定位，出厂价不变但终端价下探至2500元以下，通过产品组合覆盖2000-14800元价格带，以价换量并备战竞品冲击，为高价凝胶产品获批做准备。
2025年看点：1）维持薇旖美高速增长（30-40%甚至更快），重点提升单店营收；2）面中部增容自交联凝胶产品获批后贡献增量，打开2-3年成长空间；3）原料收入增长及械三出口东南亚贡献业绩。预计2025年归母净利10亿元以上，对应PE仅20倍，继续重点推荐。