锦波生物2023年营收同增100.0%,归母净利润同增174.6%,扣非归母净利润同增181.0%。公司实现医疗器械、功能性护肤品、原料及其他分别实现营收6.80/0.76/0.24亿元,分别同增122.7%/12.0%/42.9%。医疗器械产品的销售增长主要来自于单一材料医疗器械的增长,尤其是Ⅲ类重组人源化胶原蛋白植入剂产品持续放量。公司布局“3+17”全程抗衰治疗方案,将100%人源化的Ⅲ型+XVII型胶原蛋白联合应用。盈利预测与投资评级:预计2024-25年归母净利润从4.99/6.90亿元上调为5.14/7.15亿元,预计2026年归母净利润为9.09亿元 , 分别同比+71.32%/+39.17%/+27.21%,当前市值对应2024-26年PE为31/22/18X,维持“买入”评级。