基本面供给压力持续 碳酸锂弱势震荡运行

碳酸锂期货市场分析总结

一、市场走势及成交情况

• 碳酸锂期货主力合约本周震荡运行，收盘价76620元，下跌0.21%。
• 2月17日至21日，总成交量64.1万手，较上周减少25.2万手；总持仓量38.9万手，减仓0.5万手。

二、影响因素分析

1. 宏观政策

   • 1年期、5年期LPR维持不变（分别为3.1%、3.6%），连续四个月未下调。
   • M2-M1剪刀差继续收窄，1月M1增速低于M2增速6.6个百分点。
   • 社会融资规模增速8%，主要支撑来自表内贷款和政府债发行。

2. 国际通胀与美联储政策

   • 美国1月CPI同比增长3%，超预期，核心CPI同比增长3.3%。
   • 美联储降息预期从9月推迟至12月。

3. 供应端

   • 智利1月碳酸锂出口量激增（2.56万吨，环比增27.5%），对中国出口1.91万吨（环比增43.1%）。
   • 2月国内到港量预计增加，供应将更充裕，2月累库超1万吨。

4. 需求端

   • 1月电池产量107.8GWh（环比降13.4%，同比增63.2%）。
   • 1月动力电池装车量38.8GWh（环比降48.6%，同比增20.1%），增速放缓。

三、后市行情研判

• 宏观面：中性平衡，LPR短期内难以下降，但5年期LPR或因地产销售疲软而下调。
• 基本面：供给压力持续，供应端累库压力较大，需求端增速放缓。
• 技术面：弱势震荡，虽有利好消息但价格仍下破整数关口后整理。

四、交易策略建议

• 观望。

关联品种

• 碳酸锂
• 所属公司：和合期货