碳酸锂基本面供给压力持续 价格弱势震荡运行

行情复盘

11月25日，碳酸锂期货主力合约收涨0.44%至80350.0元，持仓量减少7754手至260097手。11月18日至11月22日，碳酸锂指数总成交量271.7万手，较上周减少85.5万手，总持仓量48.7万手，较上周增仓1.3万手，主力合约收盘价79500，上涨1.53%。

影响因素分析

1. 宏观经济：10月中国社零消费同比增长4.8%，增速创1-2月以来新高；工业增加值同比增长5.3%；固定资产投资同比增长3.4%。经济企稳回升，消费和基建对冲地产下滑。美国10月CPI符合预期但创三个月新高，核心通胀率保持坚挺，美联储降息前景放缓。
2. 供给端：澳洲锂矿停产，预计2025年供给下修13.4万吨，但非洲矿产加速，雅化集团津巴布韦卡玛蒂维锂矿项目二期投产。10月中国碳酸锂进口2.32万吨，同比增加115.5%，其中智利进口1.79万吨，占比77%。
3. 需求端：10月中国动力电池装车量59.2GWh，环比增长8.6%，同比增长51.0%；磷酸铁锂电池占比79%，累计同比增长46.7%。

技术面分析

碳酸锂自6月初下破平台位开始弱势运行，虽7月企稳但再次下坡，跌破9万、8万、7万三个整数关口后震荡整理，虽有减产消息但依然弱势。

后市研判

宏观面中性偏好，经济企稳回升，美国通胀数据支撑美联储降息预期但路径不明朗。基本面供给压力持续，需求端保持增长，技术面弱势震荡。后市行情或继续震荡整理。

交易策略建议

观望。