碳酸锂周报：供给压力持续，碳酸锂仍低位震荡运行

宏观面中性，国内制造业PMI连续三个月回升，但美国服务业PMI低于预期，ADP就业人数创几个月新低。基本面供给端，锂行业受价格影响延续减产趋势，10月碳酸锂产量约5.6万吨，环比上升10.6%，供给仍偏宽松；需求端，10月电池产量同环比双增长，动力电池装车量环比增长8.6%，同比增长51.0%，磷酸铁锂电池占比提升。技术面，碳酸锂弱势震荡，跌破多个整数关口后整理。后市行情研判显示，宏观面中性，基本面供给压力持续，技术面弱势震荡，建议观望。

关键数据：

• 国内11月制造业PMI：50.3%（连续三个月回升）
• 美国11月ISM服务业PMI：52.1（低于预期，6月来首次下跌）
• 美国11月ADP就业人数增长：14.6万人（不及预期，2024年8月以来最低）
• 10月全国碳酸锂产量：约5.6万吨（环比上升10.6%）
• 10月动力电池装车量：59.2GWh（环比增长8.6%，同比增长51.0%）
• 1-10月动力电池累计装车量：405.8GWh（同比增长37.6%）

研究结论：

• 宏观面中性，美国经济动能减弱，国内制造业扩张步伐加快。
• 基本面供给端压力持续，需求端保持增长，但锂盐产量环比下降。
• 技术面弱势震荡，建议观望。