碳酸锂周报：供给压力持续，碳酸锂仍低位震荡运行

和合期货：碳酸锂周报（20241202-20241206） ——供给压力持续，碳酸锂仍低位震荡运行 作者：段晓强 期货从业资格证号：F3037792期货投询资格证号：Z0014851电话：0351-7342558 邮箱：duanxiaoqiang@hhqh.com.cn 摘要： 宏观面中性。11月份，国内制造业采购经理指数为50.3%，比上月上升0.2个百分点，为连续三个月回升，制造业扩张步伐小幅加快，综合PMI产出指数为50.8%，与上月持平，表明我国企业生产经营活动总体继续扩张。美国11月ISM服务业PMI扩张速度创三个月最慢，低于媒体调查的所有经济学家的预期，新订单和就业增长疲软，表明美国经济中最大的组成部分正在失去动力，另外11月 ADP就业人数增长14.6万人，不及预期的15万人，为2024年8月以来最低水平。 基本面供给压力持续。供给端，锂行业受价格影响，国内部分企业延续减产趋势，部分企业逐步恢复生产，10月全国碳酸锂产量约5.6万吨，环比上升10.6%，基本面供给仍偏宽松。需求端，10月我国动力和其他电池合计产量为113.1GWh，环比增长1.6%，同比增长45.5%，10月我国动力电池装车量59.2GWh，环比增长8.6%，同比增长51.0%。 目录 一、碳酸锂期货合约本周走势及成交情况.-3- 1、本周碳酸锂震荡运行......................................-3- 2、碳酸锂本周成交情况......................................-3- 二、影响因素分析..................................................................................................................-3- 1、我国11月份制造业PMI为50.3%，连续三个月回升..- 3 - 2、美国11月ISM服务业PMI低于预期，ADP就业人数创几个月新低- 3 - 3、国内10月碳酸锂产量维持平稳.............................- 6 - 4、10月电池产量同环比双增长，今年累计装车量同比增长37.6%..- 7 - 三、后市行情研判..................................................................................................................-7- 四、交易策略建议..................................................................................................................-9- 风险揭示：.................................................-9- 免责声明：.................................................-9- 一、碳酸锂期货合约本周走势及成交情况 1、本周碳酸锂震荡运行 数据来源：文华财经和合期货 2、碳酸锂本周成交情况 12月2--12月6日，碳酸锂指数总成交量127.7万手，较上周减少45.7万 手，总持仓量44.3万手，较上周减仓3.6万手，本周碳酸锂主力震荡运行，主力合约收盘价76650，与上周收盘价下跌2.42%。 二、影响因素分析 1、我国11月份制造业PMI为50.3%，连续三个月回升 国家统计局公布数据显示，11月份，制造业采购经理指数为50.3%，比上月上升0.2个百分点，为连续三个月回升，制造业扩张步伐小幅加快。 我国制造业PMI指数 数据来源：国家统计局 从企业规模看，大型企业PMI为50.9%，比上月下降0.6个百分点，高于临界点；中型企业PMI为50.0%，比上月上升0.6个百分点，位于临界点；小型企业PMI为49.1%，比上月上升1.6个百分点，低于临界点。 从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。 生产指数为52.4%，比上月上升0.4个百分点，表明制造业企业生产活动进一步加快；新订单指数为50.8%，比上月上升0.8个百分点，表明制造业市场需求景气水平有所回升；原材料库存指数为48.2%，与上月持平，仍低于临界点，表明制造业主要原材料库存量较上月下降；从业人员指数为48.2%，比上月下降 0.2个百分点，表明制造业企业用工景气度有所回落；供应商配送时间指数为50.2%，比上月上升0.6个百分点，高于临界点，表明制造业原材料供应商交货时间有所加快。 我国制造业PMI及构成指数 数据来源：国家统计局 11月份，非制造业商务活动指数为50.0%，比上月下降0.2个百分点，位于临界点，非制造业景气水平小幅回落。 11月份，综合PMI产出指数为50.8%，与上月持平，表明我国企业生产经营活动总体继续扩张。 我国综合PMI指数 数据来源：国家统计局 整体看，随着一系列存量政策和增量政策持续协同发力，制造业PMI在景气区间上行，扩张步伐有所加快。 2、美国11月ISM服务业PMI低于预期，ADP就业人数创几个月新低 美国11月ISM服务业指数52.1，预期55.7，10月前值为56，10月时ISM服务业PMI创下2022年7月以来的新高。11月ISM服务业PMI单月下跌3.9个点，这是6月以来的首次下跌。 美国ISM服务业PMI 数据来源：全球经济指标数据网 美国11月ISM服务业PMI扩张速度创三个月最慢，低于媒体调查的所有经济学家的预期，新订单和就业增长疲软，表明美国经济中最大的组成部分正在失去动力。 12月4日，ADPResearchInstitute与斯坦福数字经济实验室合作发布数 据显示，美国11月ADP就业人数增长14.6万人，不及预期的15万人，为2024 年8月以来最低水平，10月新增就业人数由23.3万人下调至18.4万人。 美国ADP就业数据（千） 数据来源：全球经济指标数据网 这些数据进一步证明，在物价压力挥之不去、借贷成本上升的情况下，劳动力需求依然存在。 3、国内10月碳酸锂产量维持平稳 10月份，锂行业受价格影响，国内部分企业延续减产趋势，部分企业逐步恢复生产。 10月我国锂盐产量较上月略有回升，据中国有色金属工业协会锂业分会统计，2024年10月，全国碳酸锂产量约5.6万吨，环比上升10.6%；全国氢氧化锂产量约3.0万吨，环比下降19.6%；全国氯化锂产量约1737吨，环比持平；全国金属锂产量约317吨，环比上升13.2%。10月全国锂盐产量折合碳酸锂当量（LCE）约8.6万吨，环比下降1.0%。 2024年10月我国锂盐产量 数据来源：中国有色金属工业协会锂业分会 锂盐产量集中度较高，2024年10月，我国碳酸锂产量前三的省（区域）分别为江西、青海、四川，产量分别为2.3万吨、1.1万吨、1.1万吨。 国内碳酸锂和氢氧化锂产量（吨） 数据来源：中国有色金属工业协会锂业分会 4、10月电池产量同环比双增长，今年累计装车量同比增长37.6% 10月，我国动力和其他电池合计产量为113.1GWh，环比增长1.6%，同比增长45.5%。 数据来源：中国汽车动力电池产业创新联盟 10月，我国动力电池装车量59.2GWh，环比增长8.6%，同比增长51.0%。其中三元电池装车量12.2GWh，占总装车量20.6%，环比下降7.2%，同比下降1.1%;磷酸铁锂电池装车量47.0GWh，占总装车量79.%，环比增长13.7%，同比增长75.1%。 1-10月，我国动力电池累计装车量405.8GWh，累计同比增长37.6%。其中三元电池累计装车量111.1GWh，占总装车量27.3%，累计同比增长18.3%;磷酸铁锂电池累计装车量294.5GWh，占总装车量72.6%，累计同比增长46.7%。 2021-2024年10月我国动力电池月度装车量及增长率 数据来源：中国汽车动力电池产业创新联盟 三、后市行情研判 宏观面中性。11月份，国内制造业采购经理指数为50.3%，比上月上升0.2个百分点，为连续三个月回升，制造业扩张步伐小幅加快，综合PMI产出指数为50.8%，与上月持平，表明我国企业生产经营活动总体继续扩张。美国11月ISM服务业PMI扩张速度创三个月最慢，低于媒体调查的所有经济学家的预期，新订单和就业增长疲软，表明美国经济中最大的组成部分正在失去动力，另外11月 ADP就业人数增长14.6万人，不及预期的15万人，为2024年8月以来最低水平。 基本面供给压力持续。供给端，锂行业受价格影响，国内部分企业延续减产趋势，部分企业逐步恢复生产，10月全国碳酸锂产量约5.6万吨，环比上升10.6%，基本面供给仍偏宽松。需求端，10月我国动力和其他电池合计产量为113.1GWh，环比增长1.6%，同比增长45.5%，10月我国动力电池装车量59.2GWh，环比增长8.6%，同比增长51.0%。 技术面弱势震荡。盘面看，碳酸锂6月初下破平台位开始弱势运行，在7 月开始有企稳止跌迹象，但横盘整理半月之后再次弱势下坡平台位，连续跌破9万、8万、7万三个整数关口后开始震荡整理，虽有减产消息但碳酸锂依然弱势震荡运行。 四、交易策略建议 观望 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。