通信行业周报：科技大厂加大AI投入，关注相关产业链投资机会

证券研究报告 通信报告日期：2025年02月24日 科技大厂加大AI投入，关注相关产业链投资机会 通信行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持）最近一年走势 分析师：彭棋 执业证书编号：S0230523080002邮箱：pengqhlzqcom 相关阅读 《DeepSeek大模型火热出圈，关注相关产业链投资机会通信行业周报》20250210 《AI快速发展，光模块业绩表现亮眼通信行业2024年三季报综述》20241114 《5GA持续快速发展，关注人工智能相关投资机会通信行业周报》20240708 请认真阅读文后免责条款 摘要： 周要闻： （1）未来三年，阿里将加大投入三大AI领域：第一，投入AI和云计算的基础设施建设。第二，投入AI基础模型平台以及AI原生应用。第三，投入现有业务的AI转型升级。其中，AI时代对于基础设施有明确而巨大的需求，将积极投资于AI基础设施建设，未来三年在云和AI基础设施的投入预计将超越过去十年的总和。 （2）国务院国资委党委在学习时报发文指出，推动重点产业提质升级。坚守实体经济，坚持传统产业和战略性新兴产业协同发展，深入实施央企产业焕新行动、未来产业启航行动，实现新旧融合互促，不断向产业链价值链高端攀升。 （3）2月21日，成都市低空经济和商业航天产业集群重大项目集中签约暨现场推进活动在新都区举行。此次活动聚焦战略性新兴产业发展，尤其在低空经济领域成果丰硕，涵盖了无人机研发制造、通航服务、低空制造技术创新等多个领域，集中签约国家高端航空装备技术创新中心等47个重大项目，协议总投资额 51936亿元，为成都低空经济产业集群化发展注入强大动力。 周观点： 国内外科技大厂对AI的投资预期持续增长，有望带动相关通信板块投资机会。其中近期阿里提到未来三年在云和AI基础设施的投入预计将超越过去十年的总和。此外，低空经济方面，成都市低空经济和商业航天产业集群重大项目集中签约，总投资超500亿。通信行业建议关注以下板块： （1）运营商：中国移动（600941SH）、中国联通600050SH、中国电信601728SH （2）关注国内外对光模块的需求变化，尤其是国内大模型快速发展情况下带动的光模块需求增长：中际旭创（300308SZ）、天孚通信（300394SZ）、光迅科技（002281SZ）； （3）通信设备制作企业：中兴通讯（000063SZ）、紫光股份 请认真阅读文后免责条款 1 （000938SZ）、移远通信（603236SH）； （4）同时建议关注卫星通信的中长期机会：中国卫通 （601698SH）、中国卫星（600118SH）。 风险提示：宏观环境出现不利变化；所引用数据来源发布错误数据；AI发展进度不及预期；5GA发展进度不及预期；重点关注公司业绩不达预期。 表：重点关注公司及盈利预测 股票代码 股票简称 20250221 EPS（元） PE 投资评级 股价（元） 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 600941SH 中国移动 11450 616 647 681 720 1859 1770 1681 1590 未评级 601728SH 中国电信 860 033 036 039 041 2585 2400 2230 2084 未评级 600050SH 中国联通 682 026 029 032 035 2654 2388 2162 1965 未评级 000063SZ 中兴通讯 4341 195 211 237 266 2226 2057 1832 1632 增持 000938SZ 紫光股份 3242 074 082 104 124 4409 3946 3109 2614 未评级 603236SH 移远通信 8688 034 203 279 354 25344 4279 3109 2453 未评级 300308SZ 中际旭创 11873 271 445 712 937 4386 2668 1668 1267 买入 300394SZ 天孚通信 10408 185 258 374 506 5626 4034 2783 2057 买入 002281SZ 光迅科技 5759 078 099 144 183 7385 5822 4011 3139 未评级 600118SH 中国卫星 2767 013 014 018 023 20773 19136 15731 12254 未评级 601698SH 中国卫通 2167 008 013 013 014 26235 16172 17076 15760 未评级 数据来源：Wind，华龙证券研究所（本表中兴通讯、中际旭创、天孚通信盈利预测取自华龙证券研究所，其余公司盈利预测及评级均取自Wind一致预期） 1一周市场表现 2025年2月17日2月21日，申万通信指数上涨809，全部子行业中，通信网络设备及器件（1003），通信线缆及配套（445），通信终端及配件（219），其他通信设备（627），通信工程及服务（637），通信应用增值服务（1224），同期上证综指（097）。 图1：申万一级行业周涨跌幅一览图2：通信各子板块周涨跌幅度一览 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 图3：通信股票周涨幅前五图4：通信股票周跌幅前五 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 2行业要闻 1“上海启东”跨省低空航线试飞成功，助力长三角低空经济规划落地 近日，一架满载乘客的BELL505直升机从上海浦东软件园起飞，跨越长江、崇明岛，平稳降落在启东林洋园区内，标志着浦东软件园与园区企业林洋航空合作的跨省低空载客航线（上海浦东江苏启东）试飞取得圆满成功，为长三角地区的低空经济发展注入了一剂“强心针”。 上海启东跨省低空航线的试飞成功，不仅是低空交通网络建设的重大突破，更是长三角低空经济发展的缩影。未来，低空经济将持续为区域经济注入新动能，“空中出租车”有望成为大众日常出行的新方式，为生活带来更多便捷性与可能性。（资料来源：C114通信网） 2阿里云季度营收31742亿元，未来三年云和AI基础设施投入超过去十年总和 阿里巴巴集团控股有限公司2月20日发布2025财年第三季度（截至 2024年12月31日止季度）业绩报告。该季度集团收入为280154亿元（人民币，下同），同比增长8；经营利润为人民币41205亿元，同比增长83。调整后EBITDA62054亿元人民币，同比增长4。 其中，阿里云季度营收31742亿元，同比增长13，公共云收入持续两位数增长，AI相关收入连续六个季度三位数增长，调整后EBITA增长33至3138亿。 未来三年，阿里将加大投入三大AI领域： 第一，投入AI和云计算的基础设施建设。AI时代对于基础设施有明确而巨大的需求，将积极投资于AI基础设施建设，未来三年在云和AI基础设施的投入预计将超越过去十年的总和。 第二，投入AI基础模型平台以及AI原生应用。AI基础大模型对于行业生产力变革具有重大意义，将大幅提升AI基础模型的研发投入，确保技术先进性和行业领先地位，并推动AI原生应用的发展。 第三，投入现有业务的AI转型升级。对于电商和其他互联网平台业务，AI技术升级将带来用户价值的巨大提升机会，因此将持续提升AI应用的研发投入以及算力投入，运用AI技术深度改造升级各业务，把握AI时代的新发展机遇。（资料来源：C114通信网） 3成都市与中国移动签署战略合作协议 据成都发布消息，2月20日，成都市与中国移动签署战略合作协议。根据协议，双方将全面深化战略合作，以科技创新推动产业创新，共同深化人工智能、5GA及下一代网络等领域基础设施建设，推动科技创新和科技成果转化，加强生态合作大会、供应链、产业投资、智能硬件产业等方面合作力度，联合探索在智慧城市、数据产业、5G工业互联网融合应用、低空经济、车路云创新发展、智慧充电、音娱产业等领域合作机会， 为成都电子信息产业高质量发展提供新动能。（资料来源：C114通信网） 4国内首个低空行业大模型来了！“紫东长空”落地长春 近日，长春市政府新闻办召开新闻发布会，宣布由长春市与中科院自动化所产业化公司中科紫东太初联合打造的国内首个低空行业大模型 “紫东长空”正式发布。 据悉，“紫东长空”大模型基于中科院自动化所研发的多模态大模型“紫东太初30”，融合了混合专家模型架构与深度推理能力，并针对国产化算力平台进行了深度优化，面向低空经济行业具备更加专业化、智能化、精细化的服务能力。 其优势体现在多个方面：一是在数据安全方面，能够适配主流国产计算芯片和硬件设备，确保数据自主可控，为低空经济提供坚实安全保障。 二是数据处理能力强大，可实现24小时不间断地综合处理图像、视频、雷达、传感器、卫星定位等多维度、多类型数据，突破了传统单一数据处理的局限。 三是具备智能决策能力，通过对多源数据的逻辑思考与研究判断，能够为复杂问题提供全面解决方案。例如，在农业生产中，可依据低空飞行采集的地理数据，结合气象、政策、农业技术等多方面信息，判断土地是否适合种植特定作物，并给出品种选择、播种时机、病虫害预防等专业建议，推动农业生产智能化升级。（资料来源：C114通信网） 5国务院国资委：大力实施国有企业数字化转型行动计划和“AI”专项行动 国务院国资委党委在学习时报发文指出，推动重点产业提质升级。坚守实体经济，坚持传统产业和战略性新兴产业协同发展，深入实施央企产业焕新行动、未来产业启航行动，实现新旧融合互促，不断向产业链价值链高端攀升。以制造业为重点、以大规模设备更新为抓手，大力实施国有企业数字化转型行动计划和“AI”专项行动，加速智改数转，推进绿色转型和资源节约循环利用，加快传统产业高端化、智能化、绿色化发展。坚持内涵式发展和高质量并购并重，更好发挥战略性新兴产业基金、创业投资基金作用，壮大长期资本、耐心资本，加大前瞻性、战略性投入，引领新赛道新产业融合集群发展。（资料来源：第一财经） 6总投资超500亿！成都市低空经济和商业航天产业集群重大项目集中签约 2月21日，成都市低空经济和商业航天产业集群重大项目集中签约暨现场推进活动在新都区举行。低空经济作为战略性新兴产业的重要组成部分，正成为成都市经济增长的新引擎。此次活动聚焦战略性新兴产业发展，尤其在低空经济领域成果丰硕，涵盖了无人机研发制造、通航服务、低空制造技术创新等多个领域，集中签约国家高端航空装备技术创新中心等47 个重大项目，协议总投资额51936亿元，为成都低空经济产业集群化发展注入强大动力。（资料来源：C114通信网） 3周观点 国内外科技大厂对AI的投资预期持续增长，有望带动相关通信板块投资机会。其中近期阿里提到未来三年在云和AI基础设施的投入预计将超越过去十年的总和。此外，低空经济方面，成都市低空经济和商业航天产业集群重大项目集中签约，总投资超500亿。通信行业建议关注以下板块： （1）运营商：中国移动（600941SH）、中国联通600050SH、中国电信601728SH （2）关注国内外对光模块的需求变化，尤其是国内大模型快速发展情况下带动的光模块需求增长：中际旭创（300308SZ）、天孚通信（300394SZ）、光迅科技（002281SZ）； （3）通信设备制作企业：中兴通讯（000063SZ）、紫光股份（000938SZ）、移远通信（603236SH）； （4）同时建议关注卫星通信的中长期机会：中国卫通（601698SH）、中国卫星（600118SH）。 4风险提示 （1）宏观环境出现不利变化。宏观经济增长为通信行业发展的基础，宏观经济动力不足将影响通信行业发展。 （2）所引用数据来源发布错误数据：本报告数据来源于公开或已购买数据库，若这些来源所发布数据出现错误，将可能对分析结果造成影响。 （3）AI发展进度不及预期。AI在通信领域的应用日益广泛，如果 AI发展进度不及预期，