通信行业周报：车联网政策频出，AIPC迎催化，看好AI终端相关产业链投资机会

车联网政策频出，智驾产业端持续推进，看好汽车智能化产业链投资机会。 智能座舱是智能网联化的先行环节，已经具备较为广泛的应用，随着AI技术的突破以及5G等新兴技术的垂直化应用，自动驾驶的基础支撑日益完善，特斯拉FSD持续迭代、入华可期，国内头部车企加速推进城市NOA落地，自动驾驶进入快速发展期。建议关注车联网通信模组厂商：美格智能、广和通、移远通信等；汽车软件服务厂商：四维图新、中科创达、光庭信息等； 核心零部件供应商：德赛西威、经纬恒润等。 AIPC和AI手机迎催化，看好AI终端变革投资机遇。下周科技大会密集召开，AI终端新产品和新技术密集发布，有望迎来新的催化，我们认为AIPC和AI手机引领消费电子进入新时代，AI智能体的嵌入有望带来终端消费电子产品新一轮交互方式的变革，同时基于大模型将涌现出更多新功能，打开广阔空间。建议关注终端软件厂商：中科创达；消费电子散热厂商：中石科技、飞荣达等。 会议前瞻：1）2024年台北国际电脑展将于6月4日-7日召开，定位“AI串联、共创未来(ConnectingAI)”，聚焦人工智能运算、前瞻通讯、未来移动、沉浸显示、绿能永续、创新等六大主题。2）苹果2024年WWDC全球开发者大会将于太平洋时间6月10日-14日（北京时间6月10日-15日）举办，活动口号“大招码上来”。3）2024南京国际半导体博览会将于6月5日-7日举办，积极探讨产业全面复苏的发展机遇，为中国半导体市场高质量、可持续发展注入新动能。 市场回顾：本周（2024年5月27日-2024年5月31日，下同）通信(申万)指数下跌0.73%；沪深300指数下跌0.60%，行业跑输大盘0.13pct。 重点推荐（已覆盖）：中国移动、中国电信、中国联通、淳中科技、鼎通科技、新亚电子、深南电路、中际旭创、天孚通信、中兴通讯、紫光股份、工业富联、共进股份、三旺通信、美格智能、瑞可达、崇达技术、腾景科技、中科创达、经纬恒润、德赛西威、和而泰、拓邦股份、朗特智能。 建议关注的标的：运营商/国资云：中国移动、中国电信、中国联通、深桑达A、易华录；连接器：鼎通科技，瑞可达；线缆：新亚电子；散热：淳中科技、中石科技、飞荣达等；主设备商&服务器：浪潮信息、紫光股份、星网锐捷、中科曙光；光模块：新易盛、华工科技、剑桥科技、博创科技；光器件：太辰光；光芯片：仕佳光子、源杰科技；IDC：润建股份、英维克、佳力图、申菱环境、数据港；卫星互联网：震有科技、海格通信、中科星图；PCB：兴森科技、沪电股份、深南电路、世运电路、崇达技术；掩模版：路维光电、清溢光电；算力模组：美格智能、移远通信、广和通；工业互联网：工业富联、三旺通信；汽车智能化：经纬恒润、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份、中科创达、四维图新、光庭信息；MR产业链：蓝特科技、兆威机电、领益制造、鹏鼎控股、长盈精密。 风险提示：市场竞争加剧风险；关键技术突破不及预期风险；下游需求不及预期；原材料价格波动风险。 1.近一周行情表现 本周（2024年5月27日-2024年5月31日，下同）通信(申万)指数下跌0.73%；沪深300指数下跌0.60%，行业跑输大盘0.13pct。 图表1：本周通信行业涨跌幅前5个股 图表2：本周通信行业涨跌幅后5个股 在TMT各子板块：电子、通信、传媒以及计算机中，通信周跌幅排第二，仅次于传媒。 图表3：TMT各子行业涨跌幅对比（截至2024年5月31日） 通信板块最新估值（市盈率为历史TTM_整体法，并剔除负值）为18.8倍，位于TMT各行业第四位。 图表4：TMT各子行业历史市盈率比较（各年份数据取自当年12月31日） 2.本周专题解析： 2.1车联网政策频出，智驾产业端持续推进，看好汽车智能化产业链投资机会 车联网政策频出： 根据上海市政府官网5月27日消息，嘉定区人民政府于5月6日印发《嘉定区进一步推进新型基础设施建设行动方案（2024-2026年）》，提出建设智能汽车支撑服务设施，优化提升LTE-V2X网络应用能级，加快5G-V2X规模应用。完善自动驾驶测试场景布局，推动现有开放测试区域加快交通信号灯等智能化升级，加快车路协同系统建设。持续推动智能网联汽车开展高快速路测试示范以及智能网联汽车示范应用。建设智能汽车创新发展平台，服务智能汽车交通运行优化等应用场景。以建设“未来出行”为特色的数字城市示范区为牵引，支持在开展智能出租、智能配送、智能清扫、智慧车列等示范应用的基础上，探索更多高级别智慧出行示范应用。构建车载硬件与软件结合生态，优化人车交互体验。推进道路停车场和公共停车场（库）智慧化改造，提升重点区域智慧停车引导能力。 根据工信部5月29日消息，为落实政府工作报告关于“巩固扩大智能网联新能源汽车等产业领先优势”“提振智能网联新能源汽车、电子产品等大宗消费”等部署要求，积极支持我国智能网联汽车和车联网高质量发展，工业和信息化部近日规划1亿个11位公众移动通信网号码专用于车联网业务。 与普通手机用户使用手机SIM卡联网类似，智能网联汽车依托配置车联网专用号码的物联网卡连接4G/5G网络，可支持车辆与车企后台进行数据通信、车内人员日常上网娱乐以及紧急情况下车内人员救援、道路救援的语音通信等各种功能，保障用户安全的同时，带来丰富的用车体验。 下一步，工业和信息化部将按程序向有关基础电信企业核配车联网专用号码，不断提升码号资源管理水平，持续跟踪产业发展态势，适时补充码号资源，发挥信息通信业赋能作用，支持智能网联汽车和车联网业务高质量发展。 特斯拉FSD入华可期： 从产业端进展来看，特斯拉FSD持续迭代升级，凭借在数据、算法、自研芯片、算力中心等方面的完善储备而处于行业领先水平。国外方面，特斯拉采取向全美所有适用车辆开放1个月的免费试用和月度订阅费降价的方式，大力推广FSD上车应用；国内方面，特斯拉积极推进FSD入华，根据IT之家消息，特斯拉中国正在准备向有关部门备案其FSD功能，以便在今年推送这一功能，根据汽车工业协会，中国汽车工业协会、国家计算机网络应急技术处理协调中心于4月28日发布《关于汽车数据处理4项安全要求检测情况的通报（第一批）》，其中，特斯拉上海超级工厂生产的车型全部符合合规要求，是唯一一家符合合规要求的外资企业，一定程度上为特斯拉智能化在中国的落地和发展提供了基础，有利于推动国内自动驾驶行业加速发展。 此外，继马斯克宣布Robotaxi将于2024年8月8日亮相之后，根据华尔街见闻，5月15日的百度ApolloDay上，百度自动驾驶技术部总经理徐宝强表示，对于特斯拉将推出的Robotaxi，百度会根据特斯拉方面的具体应用模式和进入中国市场的节奏等，考虑可能的合作机会，侧面表明了特斯拉FSD入华的可能性。 我国智能网联发展进入快车道，看好汽车智能化相关产业链投资机会： 当前，我国智能网联汽车产业迎来新一轮高质量发展。从经济发展重要性来看，汽车制造业已成为我国的重要支柱型产业，汽车保有量持续提升，车联网作为汽车制造与软件、通信领域融合应用的重要方向，以及信息通信行业“十四五”发展规划中重要的基础设施，具有重要战略意义。根据工信部数据，2023年我国汽车产销量创历史新高，双双突破3000万辆，同比分别增长11.6%和12%，其中，新能源汽车产销分别完成958.7和949.5万辆，同比分别增长35.8%和37.9%，新能源汽车新车销量渗透率为31.6%。2024年我国汽车行业继续保持良好态势，1-4月份，我国汽车产销分别完成901.2和907.9万辆，同比分别增长15.2%和10.5%，其中，新能源车产销分别完成298.5和294万辆，同比分别增长30.3%和32.3%，新能源汽车新车销量渗透率达到32.4%。从汽车产业发展趋势来看，随着我国汽车行业的逐步成熟以及新能源汽车渗透率的不断提升，智能化配置逐步成为新的增长极，智能网联需求不断提升，同时，汽车智能网联化逐步成为汽车产业链各企业新的竞争点，智能网联发展进入快车道。 根据IDC定义，车联网市场由智能网联车、路侧设施、通信系统、车联网平台、车联网平台基础设施、车联网安全等部分有机组成。最终，实现车与车、云、人、路的联通、数据信息互通，从时间和空间上让车能够获取更多信息，从而完成自动驾驶、娱乐服务、交通效率提升、节能减排等更多目标。 图表5：车联网市场结构 我们认为，从车端来看，当前智能座舱技术成熟较高，是智能网联化的先行环节，已经具备较为广泛的应用，随着AI技术的突破以及5G等新兴技术的垂直化应用，自动驾驶的基础支撑日益完善，随着以特斯拉为代表的自动驾驶技术不断迭代，以及国内头部车企加速推进城市NOA落地，自动驾驶进入快速发展期，行业有望打开新的发展空间。建议关注车联网通信模组厂商：美格智能、广和通、移远通信等；汽车软件服务厂商：四维图新、中科创达、光庭信息等；核心零部件供应商：德赛西威、经纬恒润等。 2.2AIPC和AI手机迎催化，看好AI终端变革投资机遇 2.2.1 2024台北国际电脑展 根据COMPUTEXTAIPEI官网，2024年台北国际电脑展将于6月4日-7日在南港展览馆1馆及2馆举办，今年展会定位“AI串联、共创未来(ConnectingAI)”，聚焦人工智能运算、前瞻通讯、未来移动、沉浸显示、绿能永续、创新等六大主题，其中人工智能无疑是最受瞩目的焦点。 图表6：2024台北国际电脑展聚焦六大主题 在主题演讲方面，此次展会邀请到7位科技行业领袖进行主题演讲。 3日上午，AMDCEO苏姿丰将发表题为“人工智能时代高性能计算的未来”的开幕主题演讲，探讨AMD如何携手合作伙伴在资料中心、边缘及终端使用者设备突破AI与高效能运算领域的极限。 3日下午，高通总裁Cristiano Amon将针对“The PC Reborn”发表演讲，并将展示使用者可以从新一代PC中获得AI加速体验，以及实现这些体验所需的技术创新。 4日上午，英特尔CEOPat Gelsinger将阐述AI如何在资料中心、云端、PC以及全球的网联和边缘应用中开启新的可能，并展示英特尔下一代资料之功效和客户端运算解决方案。 4日下午，联发科执行长蔡力行博士将探讨先进半导体技术和连接标准如何使AI无处不在。 5日上午，美超微总裁梁见俊将介绍最新的人工智能及领先的绿色运算技术系统，使客户能构建应用优化的IT解决方案来管理任何基础设施。 5日下午，恩智浦半导体技术长Lars Reger将探讨一个坚实的技术框架如何为充满活力的未来提供方向，并进一步加速人工智能和机器学习的进步。 6日上午，台达研究院院长阙志克博士将介绍如何应用AI开启新型自动化应用，满足实用且经济高效的追求。 此外，此次展会也联手NVID IA、Arm举办联名活动，NVID IA执行长黄仁勋和Arm执行长Rene Haas都将发表演讲。 2日晚上，NVIDIA执行长黄仁勋将于台湾大型综合体育馆进行主题演讲，分享人工智能时代如何带领全球新产业革命的发展。 3日上午，执行长Rene Haas将分享Arm从云端到边缘如何促成人工智能在全球运算接触点上的运行，同时强调加速将高效率、高效能的Arm解决方案推向市场的重要性。 2.2.2苹果2024年WWDC全球开发者大会 根据C114通信网，苹果公司将于太平洋时间6月10日-14日（北京时间6月10日-15日）举办2024年WWDC全球开发者大会，活动口号“大招码上来”。 北京时间6月11日凌晨1点：主题演讲，首次展示苹果平台上即将推出的“突破性更新”。苹果预估会在本次主题演讲中发布iOS 18、iPadOS 18、macOS 15、tvOS 18、watchOS 11和visionOS 2。 北京时间6月11日凌晨4点：平台国情咨文（Platforms State of the Union），深入探讨iOS、iPadOS、macOS、tvOS、visionOS和watchOS的最新进展，以及将进一步增强App