国投家电一周看图：2月上旬主要家电品类线上销售恢复快速增长

国投证券家电行业研究报告指出，受春节错期影响，2025年1月白电、彩电线上销售增长承压，但春节后线上销售迅速恢复。根据奥维数据，2025年2月3日至16日（2025W6~W7），扫地机、空调、油烟机、彩电线上销售额同比分别增长264%、217%、135%和83%。以旧换新政策衔接顺畅，持续拉动家电需求，截至2025年2月19日，全国已超397万名消费者购买12大类家电以旧换新产品超487万台，带动销售超200亿元，享受中央补贴超30亿元。

2月上旬主要家电品类线上销售快速增长，其中白电、彩电、油烟机、扫地机表现突出。1月受春节影响，白电、彩电线上销售增长承压，但春节后迅速反弹。家电行业首席分析师李奕臻表示，以旧换新政策将持续拉动家电需求释放，看好政策效果。

报告还分析了国内外家电公司表现，国内市场方面，格力电器、美的集团、海尔智家等公司近期股价表现稳定，收入增速和估值水平均具优势。美国市场方面，iRobot等公司收入增速较快，但估值相对较高。欧洲市场方面，富世华等公司表现稳健，但收入增速有所放缓。日本市场方面，索尼等公司收入增速较快，但估值水平较高。

行业评级为“领先大市-A”，风险提示包括行业竞争风险、原材料价格波动风险等。报告最后附有相关经济数据，包括欧洲天然气价格、中国主要城市气温、全国一手房和二手房成交套数同比变化、LME3月铜和铝价格、中国出口集装箱运价指数、美元兑人民币汇率以及外资对主要家电公司持股情况等。