- 本期“国投证券固收-债市微观交易温度计”读数继续回落至49%,多数指标分位值回落幅度较大,其中基金久期、上市公司理财买入量、基金-农商买入量分位值分别下降33个、22个、37个百分点。拥挤度较高的指标包括1/10Y国债换手率、基金超长债买入量、消费品比价。
- 本期位于偏热区间的指标数量占比进一步降至25%,其中位于过热区间的指标数量下降至5个(占比25%),位于中性区间的指标数量上升至8个(占比40%),位于偏冷区间的指标数量仍为7个(占比35%)。变化指标包括TL/T多空比由中性区间升至过热区间,配置盘力度和商品比价由偏冷区间升至中性区间,基金久期、政策利差、股债比价由过热区间降至中性区间,基金-农商买入量和市场利差由中性区间降至偏冷区间。
- 除交易热度外,其余指标分位均值均回落:交易热度分位均值上升4个百分点;机构行为分位均值回落9个百分点;利差分位均值大幅降低12个百分点;比价分位均值下降5个百分点。
- TL做多力量仍强:交易热度类指标中,位于过热区间的指标数量占比上升至50%,其中TL/T多空比分位值回升19个百分点至80%(过热区间),1/10Y国债手率分位值上升19个百分点至93%(过热区间)。
- 配置盘买入、交易盘卖出:机构行为类指标中,位于过热区间的指标数量占比下降至13%,其中基金久期由过热区间降至中性区间,配置盘力度由偏冷区间升至中性区间,基金-农商买入量由中性区间降至偏冷区间。
- 利差均明显走阔:3年期国债与OMO利差走阔至-2bp(分位值下降至65%,中性区间),信用利差、农发-国开利差、IRS-3M Shibor利差分别走阔至59bp、101bp、-6bp,利差均值走阔至21bp(分位值下降至32%,偏冷区间)。
- 股债比价分位值继续回落:股债比价分位值下降8个百分点至51.8%(中性区间),商品比价分位值回升6个百分点至10.9%(中性区间),不动产比价分位值回落18个百分点至18.3%(偏冷区间),消费品比价分位值上升至18.1%(过热区间)。