碳酸锂：储能需求和客供比例不确定性较大，锂价承压

碳酸锂：储能需求和客供比例不确定性较大，锂价承压

本周价格走势：碳酸锂LC2505合约在低位区间运行，收于76620元/吨，周环比下跌160元/吨。2503合约收于74500元/吨，周环比上涨40元/吨。现货周环比下跌100元/吨，为76150元/吨。SMM期现基差（2503合约）走弱140元/吨至+1650元/吨。富宝贸易商升贴水报价2505合约-1290元/吨，周环比下跌30元/吨。2503-2505合约价差-2120元/吨，走强200元/吨。

供需基本面：

• 供应：国务院常务会议通过《健全新能源汽车动力电池回收利用体系行动方案》为回收提锂的加速带来政策利好。本周碳酸锂的日产量为2452吨，上周为2087吨，产量周环比提升18%，辉石产线提升明显。拍卖方面，电池级碳酸锂雅保200吨成交价75932元/吨，永杉锂业生产，矿石原料Greenbushes。天齐锂业60吨竞拍成交价为76540元/吨。
• 需求：下游需求寡淡，3月份需求和客供比例尚不明朗，下游担忧储能需求受新能源电力入市的影响，假设3月需求小幅回暖但客供预计增加。
• 库存：库存总量快速累库，由于现货升水期货，期货仓单数量持续减少至44546吨。SMM总库存增加至11.2万吨，非仓单库存6.8万吨；富宝总库存增加至9.9万吨，非仓单库存5.4万吨。

后市观点：储能需求和客供比例不确定性较大，锂价承压。受新能源电力入市政策影响，储能订单预期偏弱，节后下游采购进入寡淡期，基差由高位回落。供给端大面积进入复工复产和爬产阶段，产量维持增长。供强需弱，价格预计以偏弱运行为主。

单边：偏弱震荡，但是价格下方空间有限，2505价格运行区间7.3-8.0万元/吨。

跨期：跨期反套进入尾声，开启正套空间，3-5价差上周小幅走强。

套保：预计基差逐步回落，卖出套保30%，买入套保50%。

风险点：3月份下游需求及客供比例变化。