煤焦日报：政策预期仍存，煤焦小幅走强

核心观点

焦炭基本面变化不大，仍呈现供需两弱的格局，产业链库存充裕，但随着金三银四临近，下游需求或阶段性见底，叠加全国两会将至，政策预期仍存，前期空单存有止盈避险的需求，带动焦炭期货企稳反弹。建议区间思路对待，若政策端明确释放积极信号，可切换至偏多思路。

焦煤中长期宽松格局未改，但当前煤价已处相对低位，且3月需求端和政策端存有边际改善的预期，部分空单止盈离场，带动期货主力合约低位反弹。建议区间思路对待，并关注政策端情况，若政策释放利好，短线可切换至偏多思路。

关键数据

• 焦炭：截至2月21日当周，焦化厂和钢厂焦炭日均产量111.39万吨，周环比减少0.61万吨；下游钢厂焦炭库存679.43万吨，周环比下降6.07万吨，可用天数13.37天；港口准一级湿熄焦平仓价1490元/吨。
• 焦煤：截至2月21日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量72.4万吨，周环比增0.5万吨；甘其毛都口岸蒙煤周通关5807车；焦煤日耗约148.35万吨，周环比下降0.37万吨/天。

研究结论

焦炭维持供需两弱格局，但短期需求和政策预期边际向好，带动期货价格低位反弹。建议区间思路对待，若政策端明确释放积极信号，可切换至偏多思路。

焦煤短期基本面并无明显改善，但随着金三银四旺季以及全国两会临近，市场情绪有所好转，近期建议维持区间思路对待，并关注政策端情况，若政策释放利好，短线可切换至偏多思路。