LLDPE：标品5月排产仍低，基差小幅走强 PP：强现实延续，PDH负荷存回升预期

聚烯烃市场分析总结

基本面跟踪

• LLDPE：标品5月排产仍处于低位，基差小幅走强。
• PP：强现实延续，PDH负荷存在回升预期。

现货消息

• 东北亚乙烯：继续走弱。
• 标品排产：宝来线性短停开车，中天LD检修，塑料日开工率72.4%（-0.4%），HD-LL价差高位震荡。
• 市场表现：盘面偏弱，石化出厂价格部分下调，贸易商跌价让利寻求出货，但需求逐渐转淡，工厂采购意向不高，多持仓观望，成交阻力大。
• PP市场：镇海、中安计划本周开车，扬子检修20万吨至8月，拉丝排产新低，煤化工拉丝竞拍成交67%（转弱）。

市场状况分析

• LLDPE：
  • 成本端：霍尔木兹海峡封锁现实延续，节前后地缘反复，石脑油等原料震荡，PE成本松动。
  • 供应端：通航仍不确定，近端供应影响不大，5月预计检修及降负计划维持高位，标品排产下滑，库存去化。
  • 需求端：地膜需求见顶下滑，包装膜开工持稳，下游成本传导需要时间。
  • 关注点：地缘持续性及成本传导情况。
• PP：
  • 成本端：C3近期小幅回落，PDH利润较前低修复，PDH检修暂高。
  • 供应端：2609合约前无新投产，存量供需博弈加剧。
  • 需求端：下游交付订单后部分后置，成本传导不畅，华南多套PDH装置检修仍未回归，整体开工仍在65%以下。
  • 关注点：裂解及PDH装置边际变化。

趋势强度

• LLDPE：趋势强度为0。
• PP：趋势强度为1。