工业硅现货报价暂稳，北方复产节奏渐起，新增项目陆续试点，供给过剩压力上升，场内看空情绪主导。华东通氧553#硅报价10800-11000元/吨，421#硅报价11500-11700元/吨。期货主力合约si2505收盘价10665元，涨0.71%，减仓12498手至19.38万手，成交额76.45亿元，维持正向结构。
供应端：内蒙古、宁夏、陕西和云南开工暂稳，大厂复产和检修陆续完成，全国周度供给递增。下游拿货谨慎，硅厂出货承压，库存累积。新一轮粉单招标落地前后，市场询单增多，部分挂单成交。
需求端：多晶硅价格平稳，拉晶企业开工分化，需求量无明显变化。硅片环节个别尺寸累库，价格暂时稳定。终端组件环节在上半年抢装机预期下，报价调涨氛围较浓。有机硅DMC市场平稳，主流装置减产控量，厂商试探性涨价，下游消化库存为主，局部刚需订单提升。铝合金锭价格持稳，废铝价格区间震荡，企业复产慢，下游小规模补库。
库存：2月19日交易所仓单库存68470手，单日增加725手，仓单高位。
观点：工业硅基本面格局未变，库存高企，需求未见起色，上涨缺乏动力，硅价盘整为主，维持弱势震荡。
后期关注/风险因素：宏观政策、头部企业生产情况、光伏行业政策变化。
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成文时间：2025年2月20日
