工业硅周报：供需格局疲弱，硅价弱势下行

专业研究·创造价值 2023年5月14日工业硅周报 供需格局疲弱，硅价弱势下行 核心观点工业硅 宝城期货研究所 投资咨询团队 工业硅期价再度破位下行，主力期价录得7.06%周跌幅，量仓扩大，且均线指标维持空头排列。 目前金属硅市场价格再度下行。本周金属硅价格持续低迷，生产企业盈利较差，整体开工率较低。湖南地区对当地硅厂或有电价补贴，为硅厂开工提供驱动力。目前西南地区降水偏少，干旱情况或将延续至丰水期的到来，水电供应方面变数仍存，西南地区成本压力较大，对金属硅价格起到支撑作用。终端下游需求总体表现一般。有机硅消费延续平淡，多晶硅、铝合金表现一般。5月是传统房地产消费淡季，尽管有政策支持，但终端需求被提振并传递到金属硅市场仍需时日，拖累金属硅价格的上调。目前硅产业链走势低 迷，当前市场主要任务便是减库存、保价格。预计金属硅价格短期延续弱势，个别牌号金属硅价格向下震荡。 工业硅|周报 1/10请务必阅读文末免责条款 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 正文目录 1市场回顾4 1.1现货价格下调4 1.2工业硅期价破位下行4 2工业硅基本面疲弱5 2.1工业硅供应将增5 2.2工业硅需求一般6 2.3高位库存再度累库8 2.4工业硅利润变化不大8 3结论9 图表目录 图1金属硅（553）价格走势4 图2金属硅（441）价格走势4 图3工业硅主力合约期价走势5 图4金属硅开工率5 图5金属硅周度产量：细分地区6 图6金属硅消费量6 图7DMC开工率7 图8DMC毛利润7 图9多晶硅价格走势7 图10多晶硅开工率7 图11金属硅库存总量8 图12金属硅毛利润8 表1现货价格变化情况4 表2工业硅主力期货周度变化5 1市场回顾 1.1现货价格下调 本周金属硅市场整体价格下调。截至2023年5月11日，中国金属硅市场 参考均价15355元/吨，与5月5日价格15660元/吨相比下调305元/吨，降幅1.96%。本周金属硅现货价格小幅下跌，期货价格震荡向下，贸易商询价氛围较为平静，交易偏少。本周四川地区已进入平水期，但川内降雨偏少，电价下降的幅度起不到缓解硅企生产压力的作用，企业复产情况不及预期。云南保山地区电价小幅上调，当地硅企心态悲观，没有复产计划。97硅持货商有心出货，试探性降低报价。当前贸易商及下游采购压价情况较多，持货商多以维护老客户为主，利润一再压缩。金属硅下游有机硅生产企业复产或者检修者均有，生产状况没有明显好转。终端下游对金属硅需求稳中下行，硅产业链整体偏空，业者对后市基本不存信心，预计短期工业硅价格将弱势震荡运行。 表1现货价格变化情况 当前值 上周末值 周度变化 上月末值 月度变化 上年末值 年度变化 同期值 同期变化 上海有色：金属硅(553) 15,100 15,400 -1.95% 15,500 -2.58% 18,700 -19.25% 18,900 -20.11% 上海有色：金属硅(441) 16,000 16,600 -3.61% 16,600 -3.61% 19,600 -18.37% 20,900 -23.44% 上海有色：金属硅(3303) 16,800 17,000 -1.18% 17,100 -1.75% 20,150 -16.63% 22,000 -23.64% 市场均价:金属硅:553#:昆明 14,750 15,250 -3.28% 15,250 -3.28% 18,050 -18.28% 17,700 -16.67% 市场均价:金属硅:441#:昆明 15,550 16,000 -2.81% 16,000 -2.81% 18,900 -17.72% 20,050 -22.44% 市场均价:金属硅:3303#:昆明 16,050 16,300 -1.53% 16,300 -1.53% 19,050 -15.75% 20,850 -23.02% 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 图1金属硅（553）价格走势图2金属硅（441）价格走势 上海有色:现货含税均价:金属硅(553) 市场均价:金属硅:553#:昆明 23000 22000 21000 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 上海有色:现货含税均价:金属硅(441)市场均价:金属硅:441#:昆明 24000 23000 22000 21000 20000 19000 18000 17000 16000 15000 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 1.2工业硅期价破位下行 工业硅弱势基本面未变，叠加宏观氛围偏弱，工业硅期价破位下行，主力期价录得7.06%周跌幅，量仓扩大，且均线指标维持空头排列。 表2工业硅主力期货周度变化 活跃合约 收盘价 周涨跌幅(%) 周内最高价 周内最低价 成交量 周量差 持仓量 周仓差 工业硅2308 14,150 -7.06 15,360 14,150 339,573 239,968 82,878 13,840 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 图3工业硅主力合约期价走势 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 2工业硅基本面疲弱 2.1工业硅供应将增 云南地区由于降水不足，电价压力仍存，四川部分硅厂开工生产，部分硅厂推迟开炉计划；云南硅厂减产情况居多。目前新疆、内蒙大厂炉况较好，产量攀升。福建、河南个别厂家增加开炉，主要是为交付订单，以维持固定客户为主。据百川盈孚统计，2023年4月中国金属硅整体产量28.6万吨，同比上涨9.5%。 图4金属硅开工率 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 据百川盈孚统计，目前金属硅总炉数718台，本周金属硅开炉数量与上周 相比减少3台，截至5月11日，中国金属硅开工炉数283台，整体开炉率 39.42%。西北地区：西北地区金属硅开工平稳，其中新疆地区开炉数144台， 陕西开炉数4台，青海开炉数3台，甘肃开炉12台。西南地区：西南地区金 属硅开工平稳，云南开炉24台，四川地区开炉28台，重庆地区开炉5台，贵 州地区开炉3台。其它地区：福建地区开工6台，而东北地区金属硅开工17 台，内蒙地区目前开炉23台，广西地区开工2台，湖南地区开工3台。 图5金属硅周度产量：细分地区 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 2.2工业硅需求一般 目前下游整体需求一般。下游有机硅停车的部分装置计划恢复，不过五月中旬有大厂加入检修行列，行业整体开工不会有太大提升；多晶硅价格下调，但对金属硅的需求基本维稳；本周铝棒企业需求弱，加之假期前后，企业生产动力下降。据海关数据统计：2023年1-3月中国金属硅出口共计14.72万吨，同比下降17.48%。 图6金属硅消费量 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 本周有机硅调降操作再起，出货难成为市场“拦路虎”。周初山东小厂率先下跌200元/吨，业者心态小有浮动，然周二续跌加之龙头企业价格整体下调，有机硅僵持许久的偏稳状态彻底被打破，场内DMC主流报盘在14300-15000 元/吨，暗降操作延续。目前尽管行业平均开工低位，但难以摆脱需求疲软的拖累，个别企业库存较高，走货意愿强烈，不过买盘似乎已经无动于衷，由于终端消化缓慢，下游工厂生产节奏也有所放缓，备货以满足刚需为主，有机硅市场深陷泥潭，自救难度较大。 图7DMC开工率 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 图8DMC毛利润 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 本周多晶硅市场价格大幅下跌。多晶市场均价为15.6万元/吨，较上周四相比均价下跌24000元/吨，降幅13.3%。本周多晶硅个别头部企业产能爬坡阶段产品质量不稳定，以及上市公司存在业绩压力，因此出货价格偏低，成交情况不乐观。因硅料价格持续下跌，企业大多采取少量多次采购策略，对后市持谨慎观望态度。综合来看，预期未来价格将根据投产节奏、石英坩埚供给量、终端需求等因素共振波动。下游硅片方面，本周硅片市场偏弱运行，目前182mm硅片价格6.10元/片左右，随着进口石英砂陆续到港，硅片企业基本都实现了满负荷生产，硅片库存持续上升，但电池端为避免原材料价格大幅波动造成的跌价损失，减少安全库存量，拿货不积极，使得硅片出货压力较大，部分二三线企业为抢订单硅片价格也在不断下调，导致市场成交价低于龙头企业公示价；组件方面，本周组件市场价格持稳，整体来看价格保持在1.72元/瓦，上游硅料、硅片价格持续下跌，但目前并未有效传导至组件环节，终端对组件价格下降仍抱有较强预期，部分一体化生产企业以价换量，提升国内市场占有率，5月份一体化组件企业需求有提升预期。 图9多晶硅价格走势 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 图10多晶硅开工率 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 2.3高位库存再度累库 目前整体交易一般，硅厂多是按单生产。昆明港、黄埔港、天津港库存显著回升。金属硅库存总量为230650吨，环比增10400吨，其中工厂库存总量为107650吨，环比增2600吨，同比增幅为43.42%，高位累库；同时港口库存总量123000吨，环比增8000吨，昆明港量为49000吨，环比增3000吨，天 津港量为34000吨、环比增5000吨，黄埔港量为40000吨，与上周持平。 图11金属硅库存总量 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 2.4工业硅利润变化不大 本周金属硅成本小幅向下调整。金属硅原材石墨电极下调，炭电极、台塑焦价格稳定。云南个别地区用电成本增加，预计下周金属硅生产成本平稳。利润方面：本周金属硅利润下降，主要是金属硅整体价格走低，成本大体稳定。预计下周金属硅价格平稳运行，成本平稳，利润维稳。 图12金属硅毛利润 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 3结论 目前金属硅市场价格再度下行。本周金属硅价格持续低迷，生产企业盈利较差，整体开工率较低。湖南地区对当地硅厂或有电价补贴，为硅厂开工提供驱动力。目前西南地区降水偏少，干旱情况或将延续至丰水期的到来，水电供应方面变数仍存，西南地区成本压力较大，对金属硅价格起到支撑作用。终端下游需求总体表现一般。有机硅消费延续平淡，多晶硅、铝合金表现一般。5月是传统房地产消费淡季，尽管有政策支持，但终端需求被提振并传递到金属硅市场仍需时日，拖累金属硅价格的上调。目前硅产业链走势低迷，当前市场主要任务便是减库存、保价格。预计金属硅价格短期延续弱势，个别牌号金属硅价格向下震荡。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。