传媒行业周报：中报落地后看修复 以IP为支点 撬动商业化新边界

核心观点

2024年中报显示传媒行业总体表现差强人意，但下半年存在修复预期。重点关注主业业绩修复进展以及AI、AR、MR等外部事件对板块情绪的拉动。优质内容IP具有巨大商业价值，以IP为支点可撬动商业化新边界。

关键数据

• 传媒互联网板块总归母利润同比下滑44%，归母利润总额近6年新低。
• 2024年7月中国游戏市场规模为278亿元，环比增长4.26%，同比下降2.83%。
• 2024年7月中国移动游戏市场实际销售收入为211.64亿元，环比增长6.87%，同比下降4.28%。
• 2024年7月中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为15.86亿美元，环比下降0.03%，同比增长5.30%。
• 中国集换式卡牌行业市场规模预计2027年将达到310亿元，2022年至2027年复合增速20.6%。

研究结论

• 优质内容IP（如《黑神话：悟空》）具有强大的商业潜力，其纵向IP商业价值远大于横向对游戏行业的提振。
• 以IP为支点，可关注上游IP方（如体育赛事IP、动漫影视IP）、中游生产制作企业（如奥飞娱乐、姚记科技）以及下游交易环节企业（如卡淘、京东）。
• 下半年可关注大众阅读、内容社区平台、动漫影视IP、MR应用、卡牌等新消费领域。
• 给予传媒行业推荐评级。

重点推荐个股

• A股：姚记科技、中信出版、奥飞娱乐、力盛体育、风语筑、万达电影、横店影视、光线传媒、华策影视、新经典、蓝色光标、浙文互联、芒果超媒。
• 港股：B站、美图、阜博集团、心动公司、吉比特、百奥家庭互动、电魂网络、青瓷游戏。

风险提示

产业政策变化风险、公司业绩不及预期风险、行业竞争风险、编播政策变化风险、影视作品进展不及预期风险、疫情波动风险、宏观经济波动风险。