固定收益日报2024年6月25日

中国银行固定收益日报2024年6月24日 市场要闻 一、国内外重要新闻 1、全国科技大会、国家科学技术奖励大会和中国科学院第二十一次院士大会、中国工程院第十七次院士大会24日上午在人民大会堂隆重召开。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席大会，为国家最高科学技术奖获得者等颁奖并发表重要讲话。他强调，科技兴则民族兴，科技强则国家强。中国式现代化要靠科技现代化作支撑，实现高质量发展要靠科技创新培育新动能。必须充分认识科技的战略先导地位和根本支撑作用，锚定2035年建成科技强国的战略目标，加强顶层设计和统筹谋划，加快实现高水平科技自立自强。 2、国家发改委等部门印发《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》，鼓励限购城市放宽车辆购买限制，增发购车指标；通过中央财政和地方政府联动，安排资金支持符合条件的老旧汽车报废更新；鼓励有条件的地方支持汽车置换更新；拓展智能机器人在清洁、娱乐休闲、养老助残护理、教育培训等方面功能，探索开发基于人工智能大模型的人形机器人。 二、融资信息追踪 信用债市场共发行123156亿元，总偿还量52261亿元，净 融资额70894亿元。其中，AAA评级总发行量98475亿元， 净融资额72315亿元；AA评级总发行量13130亿元，净融 资额1119亿元；AA及以下评级总发行量11551亿元，净融资额2540亿元。 市场回顾 一、境内信用债市场 一级信用债方面：周一，一级延续了近期踊跃的认购情绪。短融超短融方面，AA评级24瘦西湖SCP005发行238亿元180天超短融，票面206。低自身估值5bps。 中票方面，24广州控股MTN002，AAA评级，3N、5N双向回拨，发行金额10亿5亿元，最终票面237和252，低自身估值3bps和10bps。 6月24日AA以上信用债发行概况 债券简称 发行量亿 期限 主体评级 发行情况 24天津轨交SCP009 5 270D AAA 212 24鲁能源MTN001A 10 10Y AAA 262 24鲁能源MTN001B 15 15Y AAA 274 24瘦西湖SCP005 2 180D AA 206 6月24日AA以上信用债发行概况（当日新发） 债券简称 发行量亿 期限 主体评级发行情况 24北部湾投MTN003 15 3YNY AAA 收量中 24恒逸CP003科创票据 5 365D AA 收量中 二级信用债方面：周一，资金面先紧后松，信用债情绪随之变化，早盘成交清淡，后资金价格回落及权益走弱带动信用收益 率小幅下行。其中，短期限品种交投活跃度较上周提高，收益率下行12bps。按中债估值来看，3MAAA中短期票据收益率收盘在194，下行226bps；6MAAA中短期票据收益率收盘在197，下行099bp；1Y、3Y、5Y下行03bp内，分别收盘在202、216，23。期限利差方面，1Y6M利差在561bps，走阔068bp。5Y3Y利差为1329bps，几无变动。信用利差方面，3YAAA信用债相较同期限国开债的信用利差走阔098bp至1769bps；5YAAA信用利差走阔151bps至2289bps。 二、境内利率债市场 一级利率债方面：今日发行3年、5年期农发债，发行规模合计100亿元。3年、5年需求较好，综收较二级低8bps。3、5年期认购量较上周略有增加。 国债方面，财政部发行1年、3年债券，金额共计29352亿元，边际收益率均与二级持平。 地方债方面，山东省发行共215亿地方债，其中7年30年需求较好。。 债券简称债券代码期限发行量中标利率全场边 倍 24附息国债09续22400091Y1450亿加权1 240013 24农发03增 24 24附息国债13 二级利率债方面：周一债市全线大涨。临近月末，今日资金面趋于收敛，债市交投情绪在早盘仍显谨慎。不过今天股债跷跷板效应显著，国债期货随着A股下挫而一路走高，带动现券收益率逐级减点成交。截至日终，10年国债240004收报2265，下行175bps；10Y国开债240205收报2345，下行185bps。各期限收益率普遍下行12bps。 三、境内资金市场 周一，央行开展500亿元7天期逆回购操作，到期40亿元， 净投放460亿元。早盘流动性均衡偏紧，午盘后逐渐转松，资金利率有所回落。截至收盘，DR001报198，上行2bps，DR007报201，上行6bps。同业存单方面，一级市场总公告发行22184亿，发行期限主要为3个月，股份行AAA3M同业存单发行利率报187，持平前值。 同业存单收益率曲线6月24日 AAA涨跌AA涨跌AA涨跌 bpbpbp 1月 192 1 4 196 1 4 201 1 4 3月 187 08 191 08 196 08 6月 192 09 196 09 201 09 9月 201 10 206 10 215 11 1年 201 10 206 10 216 10 四、境内衍生品市场 1、利率掉期 周一，7天回购即可跨季，短端品种收益率上行，由于股债跷跷板效应，A股表现不佳导致中长端利率品种继续下行，利率互换收益率曲线进一步走平，15YRepo一度低至14bps。FR007上行32bps定于235，3MShibor下行01bp定于1922。Repo方面，5YRepo开盘成交在2015，收盘在19975，全天成交在199520175。与此同时，1YRepo开盘在186，全天成交在1852518725。Shibor方面，5YShibor成交在2115，1YShibor成交在19475195。 2、外汇掉期 周一，掉期震荡下行。临近月末，人民币流动性较美元更紧，TN从73一线涨至7，但SN仍然维持在75附近，显示掉期市场参与者对于月末流动性仍存在一定分歧。日间即期汇率压力较大，中长期限上市场卖盘较多，1Y掉期从2940一线最低跌至2973，尾盘小幅涨至2963。预计短期内掉期仍将维持低位震荡，关注跨月资金面变动以及本周美国GDP及核心PCE数据。 五、中资离岸债券 一级市场方面：今日中资离岸债券一级市场无公募新发。 二级市场方面：美债利率水平今日波动有限，但是亚洲信用市场今日进一步走阔，风险情绪整体疲软。Haohua较前一交易日走阔2bps，中资资管标的走阔5bps，租赁标的走阔3bps，科技板块走阔37bps。曲线510年期位置卖压较大，做市商在半年末之前降低头寸，推动了市场卖压加剧。香港地区的活跃性标的走阔约23bps，幅度相对可控。 市场观点 周一央行公开市场操作大幅增加净投放金额缓解了市场对资金收紧的担忧。疑虑打消后，市场对央行的态度转向乐观，权益市场、黑色系和非金属建材等顺周期期货表现疲软，进一步增强债市多头情绪，全天收益率下行顺畅。展望后市，央行呵护季末资金面的态度较为明确，但是流动性预计也不会大幅泛滥，随后几日资金可能出现阶段性紧张，对收益率构成上行压力将是较好的入场机会。 执笔人 张婷洪豆金艺玲荀雅梅徐敬旭蒋楠蔡晓彤李璐孙奕文孟睿黄一晟 复核：陈天翔 免责声明 本报告由中国银行股份有限公司撰写，报告中所引用信息均来自公开资料，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。 本报告中包含的观点或估计仅代表作者迄今为止的判断，它们不一定反映中国银行的观点。中国银行可以不经通知加以改变，且没有对此报告更新、修正或修改的责任。本研究报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本研究报告版权仅为中国银行股份有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为中国银行股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。中国银行股份有限公司保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 中国银行固定收益销售联系人 北京 联系人：JiashengXu徐家盛电话：01066595027彭博：JiashengXu 邮箱：murphybankofchinacom 北京办公地址：北京市西城区复兴门内大街1号，2F 上海 联系人：PhilChen陈兆成电话：02120592807彭博：ZhaochengChen 邮箱：ficcshubankofchinacom 个人邮箱：chenzhaochengbankofchinacom 上海办公地址：上海市浦东新区银城中路200号，9F 香港 联系人：NANXIANG向男电话：85239828845 彭博：NANXIANG 邮箱：xiangnanbocgroupcom 伦敦 联系人：XiaoyuLiu刘霄羽电话：00442072828706 彭博：XiaoyuLiu 邮箱：Xiaoyuliubankofchinacom 新加坡 联系人：MinJin金珉电话：6564129833 彭博：JINMIN 邮箱：jinmin01bankofchinacom