市场要闻与融资信息
- 国务院总理李强出席夏季达沃斯论坛：强调建设开放型世界经济，深化科技合作，维护产业链供应链稳定，推进贸易投资自由化。
- 信用债市场融资信息：当日信用债市场发行1088.99亿元，偿还828.23亿元，净融资260.76亿元；AAA评级净融资124.80亿元，AA+评级58.53亿元，AA及以下评级77.43亿元。
市场回顾
- 境内信用债市场：
- 一级市场：短融/超短融需求较好，24恒逸CP003低估值15bps；中票方面，24华电江苏MTN001发行3亿元，低自身估值7bps。
- 二级市场：交投情绪较好，中长端活跃成交，收益率小幅下行；3M AAA中短期票据收益率收盘1.93%，下行0.47bp；5Y AAA信用利差走阔至23.16bps。
- 境内利率债市场：
- 一级市场：政金债需求较好，2年、7年农发债认购量合计增加51.8亿元，综收较二级收益率低11-8bps。
- 二级市场：债市延续上涨，收益率曲线走陡；10年国债240004收报2.2575%，下行0.85bp；10Y国开债240205收报2.337%，下行0.8bp。
- 境内资金市场：央行开展3000亿元7天期逆回购，净投放2140亿元；DR001报1.96%，下行1bp；DR007报2.05%，上行4bp；股份行AAA/3M同业存单发行利率报1.85%，下行2bps。
- 境内衍生品市场：
- 利率掉期：利率互换收益率整体下行，FR007定于2.30%，3M Shibor定于1.921%；Repo开盘成交1.99%，收盘1.9825%。
- 外汇掉期：境外掉期市场涨幅较大，天点涨至-3，境内短期限价格上涨，长端价格反走弱。
- 中资离岸债券：
- 一级市场：中国长城资产发行3.5年期美元固息债券，定价T+195bp；四川西南发展控股集团发行3年期美元无评级固息债券，定价7.00%。
- 二级市场：中资名字中高波动债券卖压显著，资管、租赁名字领跌2-4bps；科技板块走阔3-6bps；韩国新发标的中LG新能源走阔8-10bps。
市场观点
- 央行持续呵护流动性：净投放2140亿元，跨季资金保持平稳。
- 总理讲话影响：经济运行“大病初愈”，需“固本培元”，预计后续刺激措施概率不大。
- 债市情绪：市场仍将保持多头旺盛情绪，长端超长端收益率在“喊话底”下方运行，监管态度仍是潜在利空。
- 操作建议：已入场资金继续持有观望，抓住换券利差机会完成筹码替换。
关键数据
- 信用债净融资：260.76亿元。
- AAA评级净融资：124.80亿元。
- 利率债收益率：10年国债2.2575%，10Y国开债2.337%。
- 资金利率：DR001 1.96%，DR007 2.05%。
- 中资离岸债券定价：中国长城资产3.5年期美元固息债券T+195bp，四川西南发展控股集团3年期美元无评级固息债券7.00%。
