市场要闻与政策解读
国务院新闻办公室召开发布会，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会介绍金融支持经济高质量发展政策。多项重磅政策推出，包括：
- 下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元。
- 降低中央银行政策利率（7天逆回购操作利率下调20bp至1.5%）。
- 引导商业银行降低存量房贷利率至新发放贷款利率附近，二套房贷首付比例降至15%。
- 创设证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持专项再贷款，支持权益市场。
债市市场回顾
一级市场
- 信用债：整体招标情绪一般，超短融、中票、小微金融债需求较好。
- 利率债：2年期、10年期附息国债边际和加权利差分别为10bps和4bps，综收低于二级市场；国开债需求较好，2年期、10年期中标收益率分别为1.5204%和2.0261%。
- 地方债：贵州发行地方债431.33亿元，需求不佳。
二级市场
- 信用债：降准、降息带动活跃成交，中短端收益率下行，5Y以上收益率多数收涨。3Y、5Y AAA信用利差分别收窄1.2bps和1bp至28.87bps、29.95bps。
- 利率债：受风险偏好变化影响，10年期国债收益率上行2.8bps至2.0625%，30年期国债上行2.9bps至2.1。
资金市场
- 央行开展4600亿元14天期逆回购操作，市场情绪回暖，流动性由紧转松。
- DR001报1.77%，下行15bp；DR007报1.92%，上行3bp。
- 同业存单收益率下行，股份行AAA/3M报1.79%，下行8bp。
- 预计MLF操作将维持宽松，资金面大概率继续宽松。
衍生品市场
- 利率掉期：受股市利好预期影响，FR007上行5bp至2.05%，3M Shibor下行0.4bp至1.85%。
- 外汇掉期：风险情绪高涨，1年期掉期低开至-1925，后回升至-1880，短端下跌。
中资离岸债券
- 一级市场：美团发行3.5年期和5年期美元固息债券，定价分别为T+115bp和T+125bp。
- 二级市场：投资级债券利差收窄1-3个基点，高贝塔债券需求强劲，科技板块收敛2-4个基点。
市场观点
- 央行政策利好经济复苏，资本市场和居民消费或受益。
- 债市博弈进入尾声，基本面复苏可能成为新主线。
- 需关注政策效果及居民消费、房地产销售指标，研判风险偏好变化。
关键数据
- 信用债发行：992.06亿元，净融资额-56.81亿元。
- 利率债发行：3390亿元。
- 资金利率：DR001报1.77%，DR007报1.92%。
- 国债期货：10年期国债收益率上行2.8bps至2.0625%。
- 利率掉期：FR007上行5bp至2.05%。
