汽车和汽车零部件行业周报：具身智能加速落地 智驾平权时代开启

本周数据

• 乘用车销量：25.0万辆，同比-6.4%，环比+412.8%
• 新能源乘用车销量：10.5万辆，同比+40.4%，环比+443.5%
• 新能源渗透率：41.9%，环比+2.4pct

本周行情

• 汽车板块：上涨0.83%，表现弱于沪深300（+1.34%）
• 细分板块：乘用车（+6.32%）、摩托车及其他（+4.88%）、汽车服务（+3.24%）、商用载货车（+2.06%）、汽车零部件（+1.32%）、商用载客车（-1.51%）

本周观点

• 核心组合：比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车、上汽集团、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力
• 比亚迪智能化战略：高阶智驾下沉至7万元，加速智驾平权，促进智驾功能成为买车重要考虑因素
• 人形机器人：量产在即，新市场带来新空间，有望成为汽车零部件的“第二曲线”

投资建议

• 乘用车：推荐比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车、上汽集团、赛力斯，建议关注小米集团
• 零部件：新势力产业链（拓普集团、新泉股份、双环传动），华为链（沪光股份、瑞鹄模具、星宇股份），智能化（伯特利、德赛西威），智能座舱（上声电子、继峰股份）
• 机器人：T链（拓普集团、贝斯特、北特科技、均胜电子），H/S链（赛力斯、豪能股份、隆盛科技），NV链（奥比中光、伟创电气、九号公司），国产链（中大力德、长盛轴承）
• 摩托车：推荐中大排量龙头车企春风动力
• 轮胎：推荐赛轮轮胎及高成长森麒麟、玲珑轮胎
• 重卡：推荐中国重汽
• 风险提示：汽车行业竞争加剧，需求不及预期，智驾进度不及预期

乘用车

• 以旧换新政策延续刺激内需向好
• 看好智能化、全球化加速突破的优质自主

智能电动

• 长期成长加速看好智能化增量
• 展望出海T链及内需H链共繁荣
• 2025年智能驾驶将迎来颠覆性拐点，技术平权与成本革命重塑产业格局

机器人

• 龙头加速入局具身智能新纪元开启
• 人形机器人技术端加速演进，产业趋势不断强化，远期空间持续打开

摩托车

• 消费升级新方向优选中大排量龙头
• 2024年12月中大排增势强劲，出口持续增长

重卡

• 需求与结构升级共振优选龙头和低估值
• 以旧换新补贴范围扩大带动中重卡内需复苏

轮胎

• 全球化持续加速优选龙头和高成长
• 半钢胎开工率高位，全钢胎需求逐渐恢复
• 头部轮胎企业海外扩张进入第二阶段