本周数据与行情
- 12月第三周乘用车销量65.8万辆，同比+28.5%，环比+17.1%；新能源乘用车销量31.5万辆，同比+67.5%，环比+11.5%；新能源渗透率47.9%，环比-2.4pct。
- 汽车板块本周表现弱于市场，下跌0.53%，细分板块中商用载客车上涨，乘用车、汽车零部件、摩托车及其他、汽车服务、商用载货车下跌。
本周观点
- 乘用车：政策促需自主向上，智驭未来。预计2025年上险销量2,370万辆，同比+7.7%或2,330万辆，同比+3.6%。竞争格局：比亚迪龙头地位稳固，吉利冲击燃油车市场，小鹏、零跑凭借智能化及性价比获高增速；高端市场BBA品牌受损，华为系、小米、理想迎销量提升。
- 智能化：低成本智驾、无图城市NOA、车位到车位成为智驾产业化落地重点，看好华为、小鹏，小米、极氪、理想智驾表现亦值得期待。
- 出海：2025年自主车企将进一步加大出口和出海力度，预计2025年乘用车出口将达到580.0万辆，同比+16.5%，提振自主盈利。
- 字节发布豆包模型，看好具身智能落地。特斯拉Optimus研发迭代进展迅猛，预计2025年将实现千台级量产，2026年将进入大规模生产阶段。
投资建议
- 乘用车：推荐【比亚迪、吉利汽车、上汽集团、赛力斯、小鹏汽车】。
- 零部件：新势力产业链推荐T链-【拓普集团、新泉股份、双环传动】；华为链-【沪光股份、瑞鹄模具、文灿股份、星宇股份】。智能化：推荐智能驾驶-【伯特利、德赛西威、经纬恒润】+智能座舱-【上声电子、继峰股份】。
- 机器人：建议关注：T链-【拓普集团、贝斯特、北特科技、斯菱股份、双林股份】；H/S链-【赛力斯、豪能股份、兆威机电、蓝黛科技】；N链-【德赛西威、阿尔特、九号公司】。
- 轮胎：推荐龙头【赛轮轮胎】及高成长【森麒麟】。
- 重卡：推荐【中国重汽】。
- 摩托车：推荐中大排量龙头车企【春风动力】。
各板块分析
- 乘用车：以旧换新政策有望延续刺激内需向好，看好智能化、全球化加速突破的优质自主。
- 智能电动：新势力产业链+智能电动增量，推荐T链、华为链、智能驾驶、智能座舱相关标的。
- 机器人：龙头加速入局具身智能新纪元开启，建议关注T链、H/S链、N链相关标的。
- 重卡：天然气重卡上量+需求向上，优选龙头和低估值，推荐【中国重汽】。
- 摩托车：消费升级新方向优选中大排量龙头，推荐【春风动力】。
- 轮胎：全球化持续加速优选龙头和高成长，推荐【赛轮轮胎】及高成长【森麒麟】、【玲珑轮胎】。
本周要闻
- 电动化：阿维塔完成110亿元C轮融资，拟于2026年IPO。
- 智能化：比亚迪成立先进技术研发中心，加码AI大模型投入。
- 机器人：智元机器人开启通用机器人量产，广汽第二代具身智能机器人亮相，比亚迪布局具身机器人赛道，网易伏羲具身智能解决方案重磅首发，四川首台全尺寸人形机器人“天行者1号”正式亮相，马斯克与台积电董事长魏哲家见面透露机器人是特斯拉未来的重心。
- 其他：猛攻大模型字节跳动AI软硬件生态正在形成，80后机器人领域高材生张恂杰回归爱柯迪任职，2024世界智能制造大会开幕在即展览将首次集中展示人形机器人产品。
风险提示
- 汽车行业竞争加剧，需求不及预期，智驾进度不及预期。
