汽车和汽车零部件行业周报：具身智能加速落地1月销量符合预期

核心观点

• 乘用车销量符合预期，具身智能加速落地。1月乘用车销量同比增长7.5%，环比增长31.4%。新能源汽车销量同比增长41.2%，环比增长28.9%，渗透率达到39.8%。小鹏汽车重回新势力交付榜首，比亚迪出海销量超预期。
• 特斯拉Q4业绩符合预期，机器人业务进展顺利。特斯拉Q4汽车业务收入同比增长3.3%，non-GAAP净利润同比增长2.4%。Optimus机器人产能即将快速爬坡，Version 2有望在2026年推出。
• 新势力产业链和智能电动增量成为中期成长驱动力。特斯拉销量持续增长，T产业链公司业绩确定性、成长性加强。国内“以旧换新”政策延续，华为系车企有望实现持续高增。
• 人形机器人产业化奇点已至，远期空间持续打开。特斯拉、英伟达、华为等海内外龙头加速入局，2025年有望成为人形机器人量产元年。
• 摩托车市场消费升级，重卡需求与结构升级共振，轮胎行业全球化持续加速。中大排量摩托车市场快速扩容，供给端头部车企新车型、新品牌投放加速。以旧换新补贴范围扩大带动中重卡内需复苏。中国轮胎企业主要市场之一美国11月PCR及TBR进口量同比均实现增长。

关键数据

• 1月乘用车销量：175万辆，同比下降14.6%，环比下降33.6%
• 1月新能源汽车销量：72万辆，渗透率41.1%
• 吉利汽车1月销量：266737辆，同比增长约25%，环比增长约27%
• 小鹏汽车1月交付：30,350辆，同比增长268%
• 比亚迪1月出口：6.6万辆，同比增长83.4%
• 特斯拉Q4营业总收入：257.1亿美元，同比增长2.1%
• 特斯拉Q4汽车业务收入：198.0亿美元，non-GAAP净利润：25.7亿美元

研究结论

• 看好智能化、全球化加速突破的优质自主车企，推荐吉利汽车、比亚迪、上汽集团、小鹏汽车、赛力斯。
• 坚定看好新势力产业链+智能电动增量，推荐拓普集团、新泉股份、双环传动、沪光股份、瑞鹄模具、星宇股份、伯特利、德赛西威、上声电子、继峰股份。
• 建议关注特斯拉Optimus、英伟达机器人领域生态、华为具身智能解决方案，推荐拓普集团、贝斯特、北特科技、赛力斯、豪能股份、德赛西威、九号公司。
• 推荐中大排量龙头车企春风动力，推荐龙头赛轮轮胎及高成长森麒麟、玲珑轮胎。
• 推荐中国重汽、潍柴动力。