汽车周观点：2月第1周乘用车同比-6.2%，继续看好汽车板块

核心观点

• 市场表现：2月第一周乘用车销量同比-6.2%，环比+400.5%。汽车板块整体表现一般，但乘用车和摩托车板块表现最佳。已覆盖个股中艾可蓝、耐世特和东风科技涨幅较好。
• 行业动态：长安汽车发布“北斗天枢2.0计划”，深蓝汽车全场景智能驾驶采用自研/ADSSE/ADS高阶版三套解决方案；比亚迪发布天神之眼共三套技术方案，天神之眼 C为入门版本，无激光雷达，可实现高速和城市快速路领航；部分区域部分品牌重卡存在涨价现象，其中电动重卡价格普涨。
• 市场观点：AI与红利两条主线或并存。DeepSeek有望进一步催化AI主线大行情，汽车智能化/人形机器人均是端侧重要应用，有望持续超预期。AI主线首推小鹏汽车。红利风格依然稳健，首选高分红+高成长宇通客车。
• 全年展望：全面拥抱AI（Allin汽车智能化+布局机器人）。2025年是汽车智能化拐点之年，开启3年周期推动国内电动化渗透率实现50%-80%+的跃升，整车格局迎来新的重塑阶段，零部件格局或上演强者恒强（且寻找机器人/全球化第二增长曲线）！AI成长风格2025年优选组合：整车小鹏汽车+上汽集团+赛力斯，零部件地平线机器人+德赛西威+拓普集团+伯特利+新泉股份！红利风格2025年优选组合：宇通客车+福耀玻璃+中国重汽A/H。
• 关键数据：2025年2月第一周乘用车销量24.7万辆，同比-6.2%，环比+400.5%。新能源汽车销量10.4万辆，渗透率42.2%。L3智能化预计2025年渗透率（分母为新能源汽车）达24%。L2+智能化预计2025年渗透率达到26%。
• 风险提示：全球经济复苏力度低于预期；L3-L4智能化技术创新低于预期；全球新能源渗透率低于预期；地缘政治不确定性风险增大。