氟化工行业月报：氟化工企业业绩预增，制冷剂维持高景气

核心观点

1. 制冷剂价格与供需：1月制冷剂价格价差上行，含氟聚合物价格保持低位。三代制冷剂价格小幅上行，价差处于近5年来相对高位；二代制冷剂R22价格较上月持平，价差有所回落。
2. 产量与库存：1月三代制冷剂月度产量同比下降，环比涨跌不一；库存环比回升。1月R22开工率提升，产量回落，库存先降后升，1月末库存环比保持下降。
3. 成本端：1月萤石和无水氢氟酸市场价格较稳定；1月二氯甲烷价格回落，三氯甲烷、三氯乙烯、四氯乙烯价格上升。
4. 表观消费量：1月R22表观消费量同比环比保持下滑。
5. 下游需求：2月家用空调及冰箱排产量同比增长，预计2月维持增长态势，制冷剂下游需求依旧旺盛。
6. 含氟聚合物：受产能快速提升、需求增速下滑影响，2024年我国PTFE、PVDF、HFP价格均保持低位运行；库存环比下滑，产量及开工率涨跌不一；2月PTFE、PVDF表观消费量环比提升。
7. 业绩预告：巨化股份、三美股份、永和股份均发布2024年度业绩预增公告，主要原因是制冷剂产品价格上涨，盈利能力提升。
8. 投资建议：建议关注制冷剂行业龙头和拥有较完善产业链的氟化工生产企业，如巨化股份、三美股份，以及氟化工原料相关的金石资源等企业。
9. 风险提示：制冷剂配额政策变化的风险、原材料价格变化的风险、需求不及预期的风险。