西部化工新材料永和股份25年业绩大幅预增制冷剂高景气驱动盈利弹性释放

#25全年业绩实现大幅增长，盈利水平显著抬升。 根据年度业绩预增公告，预计全年归母净利润5.3至6.3亿元，同比增长110.87%至150.66%；扣非归母净利润5.24至6.24亿元，同比增长113.17%至153.86%。25Q4归母净利润0.6至1.6亿元，同比-42.1%至+53.3%，环比-69.3%至-18.8%；扣非归母净利润0.7至1.7亿元，同比-35.9%至+59.6%，环比-64.6%至-11.7%。

供给约束强化&需求稳定增长，产品价格中枢持续抬升。 2025年以来，第二代制冷剂（HCFCs）配额持续收缩、第三代制冷剂（HFCs）配额管理机制延续，供给端约束进一步强化；需求端下游家用空调、汽车空调等下游应用保持平稳增长，推动主流制冷剂产品价格中枢持续抬升。公司制冷剂产品产销衔接顺畅，均价同比显著提升，带动收入及毛利率同步改善。

产业链协同&成本管控提升，多点支撑盈利。 公司依托完整氟化工产业链布局，持续推进精细化管理与成本控制，子公司邵武永和盈利能力稳步提升；同时，FEP、PFA等含氟高分子材料产品优等品率与产能利用率持续提升，产品结构向高附加值方向优化，为公司盈利增长提供了新的支撑点。