铅锌日评：供需恢复有限，铅市库存短暂累积；锌价持续拉涨支撑有限

2025-02-12 祁玉蓉宏源期货 Lee

近期趋势：SMM1#铅锭平均价格16,950.00元/吨，上涨0.15%；期货主力合约收盘价17,130.00元/吨，下跌0.17%；沪铅基差-180.00元/吨，升贴水-上海-20.00元/吨，LME 0-3美元/吨-37.74，LME 3-15美元/吨-81.96，沪铅近月-沪铅连一-45.00元/吨，沪铅连一-沪铅连二-5.00元/吨，沪铅连二-沪铅连三10.00元/吨。
成交量持仓：期货活跃合约成交量32,322手，下跌5.12%；持仓量40,280手，下跌6.40%；成交持仓比0.80，1.37%。
库存：LME库存224,925吨，持平；沪铅仓单库存34,082吨，上涨1.12%。
宏观与基本面：华中地区再生铅炼厂复工，河南地区铅冶炼厂调整原料合同；节后供需恢复有限，库存短暂累积；沪铅2502合约交割前，预计交割货源向社库转移，元宵节后下游需求增量，原料端支撑尚存，铅价震荡整理为主。
关键数据：LME3个月铅期货收盘价1,976.00美元/吨，下跌1.08%；沪伦铅价比值8.67，下跌0.91%。

近期趋势：SMM1#锌锭平均价格23,710.00元/吨，上涨0.13%；期货主力合约收盘价23,745.00元/吨，下跌0.25%；沪锌基差-35.00元/吨，升贴水-上海30.00元/吨，升贴水-天津20.00元/吨，升贴水-广东20.00元/吨，LME 0-3美元/吨-48.98，LME 3-15美元/吨-53.21，沪锌近月-沪锌连一45.00元/吨，沪锌连一-沪锌连二40.00元/吨，沪锌连二-沪锌连三75.00元/吨。
成交量持仓：期货活跃合约成交量111,470手，下跌13.45%；持仓量91,540手，下跌1.08%；成交持仓比1.22，-12.50%。
库存：LME库存166,950吨，持平；沪锌仓单库存877吨，上涨12.87%。
宏观与基本面：炼厂原料备库充足，加工费回涨，国产锌精矿加工费2,600远/金属吨，进口锌矿加工费15美元/干吨；下游消费复苏，镀锌大厂正月初九复工，压铸锌合金企业订单冷清，多数企业正月十五后复产。
关键数据：LME3个月锌期货收盘价2,827.50美元/吨，下跌0.93%；沪伦锌价比值8.40，下跌0.68%。