铅锌日评：企业开工回升，沪铅供需双增；伦锌支撑较强，沪锌需持续关注需求端恢复情况

日评20230207：企业开工回升，沪铅供需双增；伦锌支撑较强，沪锌需持续关注需求端恢复情况 2023/2/7 指标 单位 今值 变动 近期趋势 铅 沪铅期现价格 SMM1#铅锭平均价格期货主力合约收盘价沪铅基差 元/吨元/吨元/吨 15,100.0015,310.00-210.00 -0.17% 0.23% -60.00 价差 升贴水-上海升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 沪铅近月-沪铅连一沪铅连一-沪铅连二沪铅连二-沪铅连三 元/吨美元/吨美元/吨元/吨元/吨 元/吨 -25.00-15.25-23.00-50.00-20.00-15.00 5.00 -3.00 0.50 -25.00 5.005.00 成交持仓 期货活跃合约成交量期货活跃合约持仓量 成交持仓比 手51,819.00手71,559.00/0.72 11.69% -3.62% 15.88% 库存 LME库存沪铅仓单库存 吨吨 20,200.0040,289.00 0.00%1.38% 伦敦铅 LME3个月铅期货收盘价（电子盘） 沪伦铅价比值 美元/吨2,103.50/7.28 0.00%0.23% 锌 沪锌期现价格 SMM1#锌锭平均价格期货主力合约收盘价沪锌基差 元/吨元/吨元/吨 23,290.0023,515.00-225.00 -2.84%-2.45% -90.00 价差 升贴水-上海升贴水-天津升贴水-广东 升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 沪锌近月-沪锌连一沪锌连一-沪锌连二沪锌连二-沪锌连三 元/吨元/吨元/吨美元/吨美元/吨元/吨元/吨 元/吨 -40.00-80.00-40.00 28.00 119.50 -45.00 10.0060.00 40.0040.0060.00 -1.00-4.50 -10.00 35.0010.00 成交持仓 期货活跃合约成交量期货活跃合约持仓量 成交持仓比 手205,188.00手83,813.00/2.45 88.71% -7.90% 104.89% 库存 LME库存沪锌仓单库存 吨吨 16,225.0032,701.00 -0.92% 2.67% 伦敦锌 LME3个月锌期货收盘价（电子盘） 沪伦锌价比值 美元/吨3,215.00/7.31 0.00% -2.45% 资讯 铅 1.据BNAmericas网站报道，秘鲁国家统计局（INEI）的数据显示，2022年12月份该国矿业生产同比增长9.34%，全年累计生产同比增长0.35%。采矿业增长主要是因为铁矿石增长99.4%，铜增长19.2%，铅增长3.2%，锡增长2.3%。但是，钼产量下降12.1%，银下降6.4%，金下降4.0%，锌下降2.0%。油气生产下降了1.03%。主要是因为凝析油下降4.9%，但原油产量增长4.0%，天然气增长0.9%。2.1月30日12时许，海南三亚天涯区凤凰村一空地处停放的新能源客车发生火灾，现场浓烟冲天。经初步核定，现场共停放80辆，共过火新能源客车67辆。 锌 1.海关数据显示，2022年12月，压铸锌合金出口量为39.31吨，1-12月累计出口量为2,103吨。出口量环比下降73.67%，同比下降94.05%，累计同比下降59.51%。2022年12月，压铸锌合金进口量为4,169.484吨，1-12月累计进口量为63,173吨。进口量环比下降23.73%，同比下降45.51%，累计同比下降26.34%。2.海关数据显示，2022年12月，镀锌板进口量为10.03吨，1-12月累计进口量为139吨。进口量环比下降0.77%，同比下降15.3%，累计同比下降20.75%。2022年12月，镀锌板出口量为57.23吨，1-12月累计出口量为844吨。出口量环比提升0.98%，同比下降31.33%，累计同比下降19.96%。 上一交易日SMM1#铅锭平均价格下跌0.17%，沪铅主力合约收涨0.23%。SMM调研显示，截至2月6日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.14万吨，较2月3日减少0.51万吨，较1月30日减少0.75万吨。 铅 基本面方面，SMM调研数据显示，部分大型再生铅企业春节期间正常生产，其他中小冶炼厂放假较多，部分再生铅企业已于上周开始复工；节前提前放假的某小规模冶炼厂将于本周复产，预期冶炼厂开工率将有所提升，供给增加；下游铅蓄电池企业逐渐复产，最早的一批于正月初五初六开始复工，其他企业于初七初八复工，上周开工率有较大幅度提升，剩余企业将持续至正月十五开始复工，下游企业开始节后补库，叠加上周铅价走低，下游逢低采买，市场成交相对回暖。整体来看，沪铅供需双增，预计铅价将震荡运行，需关注下游铅蓄电池复工节奏及节后补库情况。 投资策略 上一交易日SMM1#锌锭平均价格下跌2.84%，沪锌主力合约收跌2.45%。上海地区锌锭升水较前日上涨40元/吨至-40元/吨；天津地区锌锭升水较前日上涨40元/吨至-80元/吨；广东地区锌锭升水较前日上涨60元/吨至-40元/吨。SMM调研显示，截至2月6日，SMM七地锌锭库存总量18.08万吨，较1月30日增加2.29万吨，较2月3日增加0.67万吨，国 锌 内库存录增。目前LME库存持续低位下滑，且海外冶炼厂暂无新增复产消息，伦锌具有较强支撑。从国内基本面来看，近期矿端供给偏宽松，加工费依旧处于较高位置，在高利润的驱动下，冶炼厂生产积极性较高，预期锌锭供给增加；国内库存呈持续累库趋势，但库存绝对水平依旧较低，为锌价上行提供支撑；需求方面，下游开工率提升较为明显，需求有所回暖。整体来看，伦锌底部支撑较强，沪锌短期或将偏震荡，需关注国内需求端的恢复情况及库存端的累库节奏。 免责声明：本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！ 曾德谦（F3021262,Z0013703），联系电话：010-82293558