投资要点
光伏板块
- 市场表现：申万光伏设备板块上涨7.78%，跑赢沪深300指数；申万风电设备板块上涨1.42%，跑输沪深300指数。
- 价格维稳：节后产业链价格维稳，包括硅料、硅片、电池片和组件价格均保持稳定。
- 硅料：价格维稳，供需关系逐步向平衡过渡，库存压力缓解，预计价格在上半年长期向好。
- 硅片：供需回归紧平衡，1月产量44.71GW，环比减少2.61%。
- 电池片：节后暂无新增订单，库存相对年前增长18%，产量预计2月中下旬提升。
- 组件：需求进入一季度淡季，订单小幅提升，分布式新政预计带动3-5月抢装潮。
- 技术进展：内蒙古能源集团达拉特旗防沙治沙50万千瓦光伏一体化一期项目开标，隆基绿能BC组件成功中标，标志着国内最大BC集中式光伏电站落地。
- 建议关注：福莱特，受益于规模优势、成本优势和资金面改善，龙头地位凸显。
风电板块
- 价格企稳：陆上风电机组裸机价格维持在1200元/kW以上，整机厂商盈利修复有望延续。
- 海风项目：多地将海风项目纳入重点建设清单，国内海风或将维持高景气发展，由近海海风向深远海推进。
- 招标情况：春节假期前后陆上风电机组招标约6953.5MW，开标约2656.85MW。
- 政策支持：自然资源部发布《关于进一步加强海上风电项目用海管理的通知》，推动海风发展。
- 海外市场：国内海工产品出口机遇走强，海风板块有望迎来密集催化。
- 装机预期：2025年新增装机规模可达105~115GW，整机厂商提前锁定产能，零部件需求量有望高增。
- 建议关注：大金重工，欧洲反倾销税行业最低，海外业务稳定；东方电缆，高端海缆技术领先，拟投资建设深远海输电装备项目。
风险提示
- 全球需求端变动风险
- 产业链原料价格波动风险
- 光风装机不及预期风险
行业动态
- 行业新闻：国家能源局发布2024年可再生能源并网运行情况和全社会用电量数据；全球海上风电装机容量首次超过80吉瓦；广西首个海上风电示范项目全容量投产。
- 公司要闻：极电光能全球首条GW级钙钛矿光伏组件生产线投产；泽润新能IPO已提交注册。
- 上市公司公告：横店东磁TOPCon高效电池生产线逐步投入生产；安彩高科光伏玻璃窑炉进行冷修并筹备升级改造。
行业数据跟踪
- 光伏行业价格跟踪：硅料、硅片、电池片、组件、光伏玻璃、银浆、EVA、金刚线、坩埚、石墨热场、双面铝、铝边框、接线盒、焊带等价格走势图。
- 风电行业价格跟踪：环氧树脂、中厚板、螺纹钢、聚氯乙烯、铜、铝等价格走势图。
研究结论
- 光伏产业链价格维稳，市场需求持续，技术进展推动行业发展，龙头企业优势凸显。
- 风电陆风价格企稳，海风项目加速推进，国内外需求共振，相关企业盈利有望回暖。
