新能源电力行业周报：光伏产业链价格触底回升，关注多地海风建设进程

投资要点

• 市场表现：本周光伏和风电设备板块均下跌，跑输沪深300指数。光伏板块涨幅前三为禾迈股份、合盛硅业、海优新材，跌幅前三为钧达股份、爱旭股份、金博股份；风电板块上涨个股为禾望电气、中材科技，跌幅前三为金雷股份、明阳智能、中环海陆。
• 光伏板块：
  • 产业链价格触底回升，春季扰动导致电池片排产下行。
  • 硅料：价格上升，成交量偏小，整体成交价格平稳，月度排产下探至约10万吨。
  • 硅片：价格上升，供应紧张，库存下滑，12月库存有望继续下降，1月可能出现低点。
  • 电池片：价格略降，需求减少，出货量走低，1月可能继续减产。
  • 组件：价格维稳，市场僵持，需求疲软延续至一季度，年末企业以销定产去化库存，12月排产降至45GW以下，1-2月开工率走低。
  • 建议关注：福莱特（光伏玻璃龙头，成本优势明显，现金流改善）。
• 风电板块：
  • 江苏发布7.65GW海风竞配公告，关注后续建设进程。
  • 陆上风电开标约2939.75MW，中标价格稳定，利润空间修复。
  • 海风政策出台提供支撑，项目建设加速，粤、苏两省进展显著。
  • 海外海风发展强劲，国内海工产品出口机遇持续。
  • 建议关注：大金重工（海工设备龙头，海外业务稳定）、东方电缆（海缆龙头，技术领先，业绩增长）。
• 风险提示：全球宏观经济波动、上游原材料价格波动、风光装机不及预期。
• 行业数据：
  • 上游大宗商品价格窄幅震荡。
  • 2024年1-11月风电新增装机51.75GW，同比增加25.03%，11月环比下降10.93%。
  • 2025年待装机规模仍有较大空间。
  • 建议关注业绩有望回暖的整机企业和弹性较大的核心零部件企业。