新能源电力行业周报：抢装带动行业需求回暖，多地海风项目建设持续推进

行业研究 2025年03月03日 行业周报 标配抢装带动行业需求回暖，多地海风项目建设持续推进 新能源电力行业周报（2025022420250228） 证券分析师 周啸宇S0630519030001 电力设备与新能源 zhouxiaoylongonecomcn 证券分析师 王珏人S0630523100001 wjrlongonecomcn 证券分析师 于卓楠S0630524100001 yznlongonecomcn 42 31 21 10 1 12 23 2402240424062408 申万行业指数电力设备0763沪深300 相关研究 1电车渗透率维持高位，国内储能市场迎高质量发展电池及储能行业周报（2025021720250223）2光伏政策推动排产回暖，2024年国内新签风机订单量高增新能源电力行业周报（2025021720250221） 3节后产业链整体维稳，新能源上网电价市场化改革政策出台新能源电力行业周报（2025021020250216） 投资要点： 市场表现： 本周（02240228）申万光伏设备板块上涨284，跑赢沪深300指数506个百分点；申万风电设备板块下跌098，跑赢沪深300指数124个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为金博股份、ST中利、ST天龙。本周风电板块涨幅前三个股为中材科技、时代新材、金雷股份。 光伏板块 抢装带动行业需求回暖，部分环节龙头带头提价 1）硅料：价格维稳。本周仅有极少量的散单和期现商订单成交，价格方面上下游观望态度较为明显。受到行业自律影响，目前多晶硅部分下游企业自主调节产出，对多晶硅需求 略有下降。截至目前，我国所有在产多晶硅企业基本均处于降负荷运行状态，整体产出小幅稳定增长，对总量影响较为有限。2）硅片：价格上升。头部企业出现集体报价上调现 象，据了解新的价格将于下周开始执行。此外，前期部分低价报价企业本周开始回调自家硅片报价。受行业自律影响，3月硅片排产相对电池需求而言略有短缺，叠加前期市场情 绪烘托以及未来23个月需求影响造成此轮报价上调。3）电池片：价格维稳。新签订单落 地后，电池出货量开始增长，库存有走低趋势。电池3月供应端增幅较大，排产约上行19左右，主要受到需求增长所影响。因531政策落地前的终端需求起量，并且三月份G12R 版型组件排产占比提高，考虑到组件生产与电池厂交货周期，G12R电池片价格当前因短期供需失衡而出现上涨。4）组件：价格维稳。本周受531节点影响分布式项目上调，目前大厂反馈国内订单量体增量来自分布项目、尤其工商分布项目增量。集中项目考虑与节点 之间的时间差仅剩2个月左右的时程，新签订单少量落定，约有12分人民币的上扬。受当前成本的上移压力，组件厂商与终端期望重新商谈交付及价格，三月商谈有望落定。但考虑终端接受度有限，预期带来12分的价格上升。 建议关注：福莱特：公司作为光伏玻璃龙头，受益于规模优势及大窑炉、石英砂自供、海外产能布局等因素，具有明显成本优势。同时公司在资金层面现金流明显改善，在手现金 充裕，预计在行业产能出清过程中龙头优势不断凸显。 风电板块 多地海风项目建设持续推进，行业有望呈现淡季不淡 本周（截至2月28日），陆上风电机组招标约16025MW，开标约1800MW，含塔筒平均中标单价约192967kW元，不含塔筒平均中标单价约16015kW元。2025年以来，陆上风电机组开标价格呈现回暖企稳趋势，多家整机厂商协同抵制低价竞争后，整机厂商盈利空间修复态势明显，我们认为2025年整机厂商盈利修复有望延续。每年的一季度为风电行业传统的淡季，但从轴承、叶片等核心零部件厂商的排产情况来看，下游客户提货需求旺盛，市场需求呈现持续增长状态。在此背景下，我们认为行业有望出现淡季不淡的情况。 海风方面，浙江省海风项目公示勘察设计中标结果公示；海南省海风项目已完成半数风电机组的投产发电；河北省海风项目公示风机基础及安装工程中标候选人；江苏省海风项目全面启动建设；辽宁省营口市省管海域项目完成签约，大连市海风项目持续推动建设。总 体来看，2025年第一季度，南部地区如江苏省、广东省、海南省等多地海风项目密集启动建设，北方地区辽宁省、山东省等多地海风项目建设进程持续推进，国内海风或将维持高景气发展，并有望由近海海风向深远海海风推进。海外海风发展势头强劲，国内海工产品在具备海外项目成功交付经验的基础上，出口机遇或将持续走强。国内外海风需求共振背景下，海风板块整体有望迎来密集催化。 建议关注：大金重工：公司为海工设备龙头，欧洲反倾销税行业最低，海外业务维持稳定收益。近期完成对丹麦Thor海上风电场36根单桩的全部交付，公司产品持续受到海外客户的认可，海外交付经验丰富，有望持续扩大全球市场份额，维持海工装备企业领先地位。 东方电缆：公司为海缆领先企业，产品矩阵丰富，高端海缆技术行业领先，已中标国内外 多个海风项目，交付经验丰富。近期公告，拟投资约20亿元建设深远海输电装备项目，进一步夯实海缆企业领先地位。 风险提示：（1）全球宏观经济波动；（2）上游原材料价格波动；（3）风光装机不及预期风险。 正文目录 1投资要点5 11光伏板块5 12风电板块5 2行情回顾7 3行业动态8 31行业新闻8 32公司要闻9 33上市公司公告9 4行业数据跟踪10 41光伏行业价格跟踪10 42风电行业价格跟踪13 5风险提示14 行业周报 b 图表目录 图1关注标的池估值表20250228（单位：亿元）7 图2申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至20250228）7 图3本周光伏设备板块涨跌幅前三个股（）8 图4本周风电设备板块涨跌幅前三个股（）8 图5硅料价格走势（元千克）10 图6硅片价格走势（元片）10 图7电池片价格走势（元W）10 图8国内组件价格走势（元W）10 图9海外单晶组件价格走势（美元W）11 图10开方线（元米）11 图11光伏玻璃价格走势（元平方米）11 图12银浆价格走势（元公斤）11 图13EVA价格走势（元平方米）11 图14金刚线（元米）11 图15坩埚（元个）12 图16石墨热场（元套）12 图17双面铝（元千克）12 图18铝边框（元套）12 图19接线盒（元个）12 图20焊带（元千克）12 图21光伏产业链价格情况汇总13 图22现货价：环氧树脂（单位：元吨）13 图23参考价：中厚板（单位：元吨）13 图24现货价：螺纹钢（单位：元吨）13 图25现货价：聚氯乙烯（单位：元吨）13 图26现货价：铜（单位：元吨）14 图27现货价：铝（单位：元吨）14 图28风电产业链价格情况汇总14 表1本周光伏、风电设备板块主力资金净流入与净流出前十个股（单位：万元）8 表2本周行业新闻8 表3本周行业公司要闻9 表4本周上市公司重要公告9 1投资要点 11光伏板块 抢装带动行业需求回暖，部分环节龙头带头提价 1）硅料：价格维稳。本周仅有极少量的散单和期现商订单成交，价格方面上下游观望态度较为明显。受到行业自律影响，目前多晶硅部分下游企业自主调节产出，对多晶硅需求略有下降。截至目前，我国所有在产多晶硅企业基本均处于降负荷运行状态，除1家企业即将进入检修外，其余企业开工率无明显变动。3月至5月新产能陆续进料投产，无快速提产计划，整体产出小幅稳定增长，对总量影响较为有限。 2）硅片：价格上升。头部企业出现集体报价上调现象，据了解新的价格将于下周开始执行。此外，前期部分低价报价企业本周开始回调自家硅片报价。受行业自律影响，3月硅片排产相对电池需求而言略有短缺，叠加前期市场情绪烘托以及未来23个月需求影响造成此轮报价上调。 3）电池片：价格维稳。新签订单落地后，电池出货量开始增长，库存有走低趋势。电池3月供应端增幅较大，排产约上行19左右，主要受到需求增长所影响。因531政策落地前的终端需求起量，并且三月份G12R版型组件排产占比提高，考虑到组件生产与电池厂交货周期，G12R电池片价格当前因短期供需失衡而出现上涨。 4）组件：价格维稳。本周受531节点影响分布式项目上调，目前大厂反馈国内订单量 体增量来自分布项目、尤其工商分布项目增量。集中项目考虑与节点之间的时间差仅剩2个月左右的时程，新签订单少量落定，约有12分人民币的上扬。受当前成本的上移压力，组件厂商与终端期望重新商谈交付及价格，三月商谈有望落定。但考虑终端接受度有限，预期带来12分的价格上升。 建议关注： 福莱特：公司作为光伏玻璃龙头，受益于规模优势及大窑炉、石英砂自供、海外产能布局等因素，具有明显成本优势。同时公司在资金层面现金流明显改善，在手现金充裕，预计在行业产能出清过程中龙头优势不断凸显。 12风电板块 多地海风项目建设持续推进，行业有望呈现淡季不淡 本周（截至2月28日），风电产业链相关大宗商品价格整体小幅上涨。具体来看，环氧树脂、中厚板、螺纹钢、聚氯乙烯、铜、铝报价分别为1436667元吨、3350元吨、3300元吨、4952元吨、7684667元吨、20570元吨，周环比分别为070、065、143、 020、069、130。总体来看，上游大宗商品价格在2025年年初涨跌不一。 本周（截至2月28日），陆上风电机组招标约16025MW，开标约1800MW，含塔筒平均中标单价约192967kW元，不含塔筒平均中标单价约16015kW元。2025年以来，陆上风电机组开标价格呈现回暖企稳趋势，多家整机厂商协同抵制低价竞争后，整机厂商盈利空间修复态势明显，我们认为2025年整机厂商盈利修复有望延续。每年的一季度为风电行业传统的淡季，但从轴承、叶片等核心零部件厂商的排产情况来看，下游客户提货需求旺盛，市场需求呈现持续增长状态。在此背景下，我们认为行业有望出现淡季不淡的情况。 海风方面，浙江省海风项目公示勘察设计中标结果公示；海南省海风项目已完成半数风电机组的投产发电；河北省海风项目公示风机基础及安装工程中标候选人；江苏省海风项目全面启动建设；辽宁省营口市省管海域项目完成签约，大连市海风项目持续推动建设。总体来看，2025年第一季度，南部地区如江苏省、广东省、海南省等多地海风项目密集启动建设，北方地区辽宁省、山东省等多地海风项目建设进程持续推进，国内海风或将维持高景气发展，并有望由近海海风向深远海海风推进。海外海风发展势头强劲，国内海工产品在具备海外项目成功交付经验的基础上，出口机遇或将持续走强。国内外海风需求共振背景下，海风板块整体有望迎来密集催化。 近期，伍德麦肯兹发布2024年度中国风电整机商风机订单量排名。根据报告，2024年国内新签风机订单量达到180GW，同比增长83。其中，陆上风机订单量占比94，达到169GW；海上风电市场逐渐回暖，新签订单量达到116GW，同比增长53。国家能源局数据显示，2024年全国风电新增装机规模7982GW，其中陆上风电7579GW，海上风电404GW。结合不同项目的建设周期，陆风项目约115年、海风项目约2年，我们保守预计2025年陆风项目新增装机规模可达95GW；2025年为“十四五”收官之年，我们预计海风项目建设周期有望受到政策端推动而缩短，沿海省市可能出现海风“抢装潮”，我们保守预计2025年海风项目新增装机规模可达15GW。根据以上数据比对，我们认为2025年为风电装机大年确定性走强，整机厂商提前锁定产能，零部件需求量有望高增，相关厂商具备一定的议价能力，大宗商品价格的波动为厂商提供了议价基础。市场需求不减背景下，建议关注业绩有望回暖的整机企业、弹性较大的核心零部件企业。 建议关注： 大金重工：公司为海工设备龙头，欧洲反倾销税行业最低，海外业务维持稳定收益近期完成对丹麦Thor海上风电场36根单桩的全部交付，公司产品持续受到海外客户的认可，海外交付经验丰富，有望持续扩大全球市场份额，维持海工装备企业领先地位。 东方电缆：公司为海缆领先企业，产品矩阵丰富，高端海缆技术行业领先，已中标国内外多个海风项目，交付经验丰富。近期公告，拟投资约